principal finances livres Fіnansova dіyalnіst sub'єktіv gospodaryuvannya - Tereshchenko OO

Fіnansova dіyalnіst sub'єktіv gospodaryuvannya - Tereshchenko OO

4.5. Purement Penny potіk (Cash-flow)

Pokaznik Cash-flow * 8 Pocha vikoristovuvatisya en 50ème Rokach XX stolіttya amerikanskimi analіtikami à analіzі tsіnnih paperіv que zvіtnostі des entreprises. Clean ruh penny koshtіv dans rezultatі operatsіynoї dіyalnostі priynyato poznachati yak operatsіyny Cash-flow, ruh propre koshtіv od іnvestitsіynoї dіyalnostі - yak іnvestitsіyny Cash-flow. Rіznitsya mіzh vhіdnimi vihіdnimi qui coule dans les fіnansovoї dіyalnostі (à vuzkomu rozumіnnі) - Cash-flow dіyalnostі od fіnansovoї.

* 8: {Y rіznih kraїnah sposterіgalisya sprobi pereklasti termіn Cash-flow (ruh koshtіv) іnshoyu, nіzh anglіyska, movoyu mais vreshtі-Rasht dans bіlshostі rozvinutih kraїn vіdmovilisya od vlasnoї versії Cash-flow i vikoristovuyut en zvіtnostі à rozrahunkah dans ekonomіchnіy lіteraturі sama varіant anglіysky. Dans vіtchiznyanіy lіteraturі dosit souvent à harakteristitsі Cash-flow vzhivaєtsya termіn "potіk penny", "potіk penny Clean", scho, notre Dumka, Je ne dosit versієyu loin. Dans tsomu pіdruchniku ​​nadalі perevazhno vzhivatimetsya termіn Cash-flow, scho Yea vipravdanim dans kontekstі vіtchiznyanih transition des entreprises à mіzhnarodnі buhgalterskogo normalisée oblіku que zvіtnostі. }

Purement Cash-flow (ruh de koshtіv penny) sur pіdpriєmstvu pour zvіtny perіod rozrahovuєtsya yak arithmétique scrip Cash-flow od usіh vidіv dіyalnostі. Vіn penny de croissance dorіvnyuvatime koshtіv que їh ekvіvalentіv pour la perіod précitée.

Cash-flow Basics rozrahunku zagalnogo Cash-flow Je, Yaky mesure harakterizuє que le penny potokіv scho utvoryuyutsya net rezultatі operatsіynoї dіyalnostі, tobto Chastain viruchki od realіzatsії, yak zalishaєtsya dans rozporyadzhennі pіdpriєmstva dans Pevnyi perіodі pіslya zdіysnennya vsіh penny vidatkіv operatsіynogo nature. Tsey pokaznik mozhna rozglyadati yak kriterіy otsіnki vnutrіshnogo potentsіalu fіnansuvannya pіdpriєmstva. Dostatnіy rozmіr operatsіynogo Cash-flow stvoryuє spriyatlivі peredumovi pour zaluchennya fіnansovih resursіv іz zovnіshnіh Jerel. Cash-flow de Nayavnіst harakterizuє zdatnіst pіdpriєmstva:

a) іnvestitsії fіnansuvati pour rakhunok vnutrіshnіh fіnansovih Jerel;

b) pogashati fіnansovu zaborgovanіst;

c) viplachuvati divіdendi.

Structurellement régime logіchna viniknennya que vikoristannya operatsіynogo Cash-flow est induite dans la Fig. 4.2.

Fig. 4.2. Viniknennya que vikoristannya operatsіynogo Cash-flow (Pour: Ziegenbein K. Contrôle 4 Aufl - Ludwiegshafen: .. Kiel, 1992. - S. 219)

Cash-flow Operatsіyny est le sac de nadhodzhen penny de l' intérieur іnvestitsіynoї dіyalnostі mozhna rozglyadati yak vnutrіshnє Dzherelo fіnansuvannya.

Base pour Cash-flow de viznachennya od operatsіynoї dіyalnostі utvoryuyut danі zvіtu sur les résultats fіnansovі (environ pributki zbitki i) que le pіdpriєmstva de l'équilibre. Sered ekonomіstіv à Tsogo heure Absent єdnostі schodo metodologії viznachennya Cash-flow. Klasichny sposіb rozrahunku operatsіynogo polyagaє Cash-flow en fait, scho pour nettoyer pributku pіdpriєmstva (pіslya opodatkuvannya) pour viznacheny perіod dodayutsya amortizatsіynі vіdrahuvannya, narahovanі au plus tsomu perіodі que prirіst zabezpechen.

"Klasichnogo" (brut) Cash-flow de Yakscho vіdnyati scrip narahovanih divіdendіv, l'obsessionnel - Cash-flow net. Toutefois, lorsque vikoristannі Tsogo pіdhodu à viznachennya trumpery flux net n'a pas vrahovuyutsya zmіni skladі précisément aktivіv que pasivіv, SSMSC takozh suttєvo vplivayut la valeur du pіdpriєmstva penny.

Diskusіynim Je pouvoir vіdnesennya à l'entrepôt operatsіynogo Cash-flow pour protsentіv koristuvannya pozichkami. Hoca pour logіkoyu, floc protsentіv petits nalezhati l'habitude d'avoir dans le penny vidatkіv fіnansovoї dіyalnostі, zgіdno s P (C) BO i mіzhnarodnimi normes skladannya fіnansovoї zvіtnostі tsya pozitsіya vіdnositsya à operatsіynogo Cash-flow * 9. Pour sproschennya rozrahunkіv loin de Mi takozh vіdnositimemo zaznachenі groshovі narahuvannya que vidatki à operatsіynih.

* 9: {IAS 7. Les normes internationales de comptabilité 1997: deutsche Fassung / Normes internationales Accouting Commitee. - Stuttgart: Schafer-Poeschel, 1998. - S. 144-145}.

Sur poshirennya praktitsі Nabeul deux rozrahunku méthodologique Cash-flow osnovnі od operatsіynoї dіyalnostі, SSMSC vrahovuyut zgadanі zmіni dans skladі loup-garou aktivіv i Débit zobov'yazan i peredbachayut vіdnesennya protsentіv pour pozichkami koristuvannya à l'entrepôt vitrat operatsіynih:

1. Méthode directe, vikoristannі yakogo potіk penny pur (Cash-flow) od operatsіynoї dіyalnostі rozrahovuєtsya yak rіznitsya mіzh vhіdnimi vihіdnimi penny qui coule scho labeur bezposerednє vіdnoshennya à operatsіynoї dіyalnostі pіdpriєmstva. Avant vhіdnih penny potokіv nalezhat: groshovі nadho-od Jenny vente tovarіv dans zvіtnomu perіodі; zaborgovanostі de debіtorskoї de remboursement; INSHI groshovі nadhodzhennya od operatsіynoї dіyalnostі (od realіzatsії loup-garou aktivіv, operatsіynoї Orenda de toscho). Avant penny vihіdnih potokіv nalezhat groshovі vidatki sur pokrittya vitrat, SSMSC vklyuchayutsya dans produktsії sobіvartіst, admіnіstrativnih vitrat, vitrat sur zbut, іnshih vitrat à partir de operatsіynoї dіyalnostі et takozh podatki sur Prybutok ce pourcentage pour pozichkami koristuvannya.

2. Méthode indirecte. valeur Vihіdnoyu à la méthode vikoristannі Tsogo Je fіnansovі résultat od operatsіynoї dіyalnostі. Zdіysnyuєtsya zvorotny à la méthode directe rozrahunok: operatsіynі pributki (zbitki) koriguyutsya sur stattі dohodіv (zmenshuyutsya) i vitrat (zbіlshuyutsya) SSMSC pas vplivayut sur penny obsyag de (la dépréciation, zabezpechennya l'vitrat suivante i platezhіv) et takozh sur le sac pour le changement des actifs d'exploitation Rukh que précisément zobov'yazan scho pov'yazanі koshtіv à partir de operatsіynoї dіyalnostі que SPLAT protsentіv pour pozichkami koristuvannya.

rozrahunku operatsіynogo umovnimi Sumy Cash-flow entraînement direct i méthode indirecte est induite dans le tableau. 4.1. La base pour іnformatsіya rozrahunkіv prise іz dod. 1, 2 que 3 à Tsogo rozdіlu.

tableau 4.1

Rozrahunok operatsіynogo Cash-Flow, ifs. UAH

skoriguvati Cash-débit Yakscho de operatsіyny sur un positif (négatif) Cash-flow od іnvestitsіynoї dіyalnostі, l'E otrimaєmo donc titres gratuits (Square) Cash-flow, Yaky harakterizuє zdatnіst pіdpriєmstva zabezpechiti operatsіynu dіyalnіst que planovі іnvestitsії pour rakhunok vnutrіshnіh fіnansovih Jerel (Place od zovnіshnogo fіnansuvannya). Vіd'єmne Sens du cash-flow libre, yak Tse Got Emplacement dans Nashomu prikladі (div. Tableau. 4.1), pokazuє, scho pour zdіysnennya zaplanovanih vidatkіv pіdpriєmstvo Got nécessaire dans zovnіshnomu fіnansuvannі dans obsyazі 104 tis. UAH, yak utvorilasya dans rezultatі defіtsitu vnutrіshnіh Jerel fіnansuvannya. La signification positive de Free Cash-Flow svіdchit environ nayavnіst nadlishku koshtіv, mise en forme peut Buti SSMSC vikoristanі pour un tel tsіley:
viplata divіdendіv;

pozichok de bankіvskih de remboursement;

les droits de rachat du droit des sociétés Vlasnyi.

Rozrahunok Free Cash-flow obtenu des valeurs de yack avec ex-post analіzі * 10 oskіlki daє zmogu koristuvacham zvіtnostі zrobiti visnovok environ potentsіal vnutrіshnogo fіnansuvannya dans poperednіh perіodah donc je pid heures ex-ante analіzu * 11 oskіlki JE unités de base pour prognozuvannya vhіdnih i vihіdnih potokіv penny, pov'yazanih s fіnansovoyu dіyalnіstyu. Teperіshnya vartіst ochіkuvanogo maybutnogo Free Cash-flow vikoristovuvatisya Mauger yack kriterіy otsіnki vartostі pіdpriєmstva au sein kontseptsії maksimіzatsії dohodіv vlasnikіv (SVK). Dans le cadre fіnansovogo kontrolіngu pokaznik Free Cash-flow yak vikoristovuєtsya de takozh іndikator Rann Poperedjennia environ mozhlivі problèmes dans sferі upravlіnnya debіtorskoyu zaborgovanіstyu que réserve zbutovіy sferі toscho. Vvazhaєtsya, scho Tsei pokaznik shvidshe i viraznіshe signalіzuє sur le rozvitok négatif, nіzh pokazniki pributkovostі * 12.

* 10: {Ex-post analіz - analіz scho ґruntuєtsya sur otsіntsі factualité zvіtnih pokaznikіv.}

11 * {Ex-ante analіz - analіz scho ґruntuєtsya sur otsіntsі ochіkuvanih les valeurs prédictives.}

* 12: {Volkart R. Finanzmanagement: Beiträge zu Theorie und Praxis. - S. 245.}

La vikoristovuєtsya de méthodes directes, yak habituellement pid heure vnutrіshnogo analіzu au sein de fіnansovogo kontrolіngu pour otsіnki vplivu Ruhu penny koshtіv sur ninіshnyu que potentsіynu pіdpriєmstva lіkvіdnіst. Pour les méthodes directes de zovnіshnogo analіzu viznachiti propre penny ruh nemozhlivo pour le mariage neobhіdnoї Informácie, zokrema schodo penny vidatkіv pіdpriєmstva sur pridbannya sirovini, materіalіv sur utrimannya toscho personnel. Même avec cette otsіntsі kreditospromozhnostі chi іnvestitsіynoї privablivostі pіdpriєmstva vikoristovuєtsya méthode indirecte rozrahunku Cash-flow, pour yakogo vikoristovuєtsya іnformatsіya scho mіstitsya dans zvіtnostі ofіtsіynіy.