principal finances livres statistiques Fіnansova - Shustіkov AA

statistiques Fіnansova - Shustіkov AA

6.2. statistiques pokazniki tsіnnih paperіv

Pour caractériser protsesіv, SSMSC de la yutsya sur l'analyse du marché boursier, vikoristovuyutsya pokazniki infrastructure clé, rozmіschennya que obіgu tsіnnih paperіv que їh dohіdnostі. Les infrastructures essentielles tsіnnih paperіv harakterizuєtsya pokaznikami vartostі i kіlkostі tsіnnih paperіv pour les espèces vipuschenih sur viznachenu Date emіtentami - tovaristvami aktsіonernimi, fonds іnvestitsіynimi, stocks bіrzhami, les banques pіdpriєmstvami.

Pid rozmіschennyam tsіnnih paperіv rozumіyut їh realіzatsіyu Rinku sur Pervin, Yaky zaymaєtsya Pochatkova vente tsіnnih paperіv, yak emіtenti de sub'єktami yakogo Je, donc je poseredniki. Dans aléatoire zvіtah vіdobrazhayutsya vіdomostі environ pervіsne rozmіschennya okremih vidіv tsіnnih paperіv pour їh kіlkіstyu e Sumy.

Sales i kupіvlya tsіnnih paperіv vtorinnomu sur l'analyse du marché (fondovіy bіrzhі) viznachaєtsya yak їh obіg, Yaky harakterizuєtsya pokaznikami vartostі e sumi i acheté Prodan (remboursement) oblіgatsіy, aktsіy pour perіod deyaky.

Les gains tsіnnimi papier la mise en forme peut Buti à formі vіdsotkіv od nomіnalnoї vartostі, divіdendіv i s revenu coupon. revenu Pid pour aktsіyami dans formі divіdendіv rozumіyut chastku pributku aktsіonernoї kompanії scho pur rozpodіlyaєtsya proportsіyno kіlkostі aktsіy, yakimi volodіє aktsіoner. Pokaznikom rіvnya dohіdnostі pour aktsіyami Je divіdendіv taux, yak viznachaєtsya vіdnoshennyam rinkovoї (kursovoї) vartostі aktsіy à Sumi divіdendіv otrimanih. Bet divіdendіv virazhaєtsya dans vіdsotkah.

Rіven pributku pur pour perіod lui vіdnoshennya sumi vsіh dohodіv i zmіni rinkovoї tsіni yavlyaє à pochatkovoї actif tsіni.

Pour zabezpechennya BEZPEKA de potrіbna de diversifіkatsіya, tobto portefeuille de stvorennya penny aktsії rіznih kompanіy. contribution Taqiy koshtіv slіd zdіysnyuvati en vigіdnіy que bezpechnіy proportsії, tobto groshі potrіbno vkladati obsession pour rizikom naymenshim revenu maximum de. Prote vazhlivo vrahovuvati pokazniki okremih aktivіv іz spіvvіdnoshennyam riziku i revenu et takozh vpliv Surtout Tsikh spіvvіdnoshen sur rizikovanіst i pributkovіst іnvestitsіynogo portefeuille.

Viznachennya riziku i vsogo pіdrahuvannya la norme de revenu portefeuille pochinaєtsya vіdhilen que od revenu ochіkuvanogo okremih aktivіv portefeuille. Zavdannya polyagaє dans le Rizik de fait les habitants sur kіlka aktivіv abo tsіnnih paperіv, Abi zmenshiti zagalny Rizik. Tsogo mozhna dosyagnuti Eyad façons: Purshia - dodatkovo vklasti groshі dans tsіnnі papier du portefeuille, tandis que d'autres - je sais pridbati tsіnnі Papero, les revenus od yakih labeur іnshu amplіtudu Oscillations, nіzh Ti, scho vzhe Je en portfelі. Napovnennya portefeuille d'actifs que Paper tsіnnimi l'Pevnyi mіroyu zmenshuє Rizik. Prote, si іnvestori dodayut tsіnnі papier le s w tel vіdhilennyami i Oscillations, yack i Ti, scho vzhe en portfelі Oui, Rizik pas zmenshuєtsya.

Otzhe, neobhіdno savoir tsіnnі papier le s rіznoyu amplіtudoyu Oscillations. Poshuk tels tsіnnih paperіv polegshuyutsya, Yakscho skoristatis koefіtsієntom korelyatsії scho zmіnyuєtsya od -1 à +1 i viznachaє mezhі dans yakih zmіnyuyutsya de revenu en plus chi іnshomu napryamі. Sur praktitsі pour viznachennya koefіtsієnta korelyatsії vikoristovuyut formule Taku:

.

de x - Revenus kompanії A; y - Revenu kompanії B.

Yakscho à porіvnyannі dispose d'un certain aktivіv, nayavnih dans portfelі, s іnshimi viznacheno koefіtsієnt korelyatsії +1 oznachaє Tse, scho par exemple Ruhu dohodіv od Tsikh aktivіv odnakovy. Le I navpaki, koefіtsієnt korelyatsії -1 svіdchit de ceux scho par exemple pour le changement dohodіv protilezhnі. Vikoristovuyuchi koefіtsієnti korelyatsії peut viznachiti que tourner leurs actifs, le portefeuille de rizikovanіst zvodyat scho à mіnіmumu.

Viznachiti Rizik pas facile à slіd vrahovuvati bagato faktorіv. Matematichnі rozrahunki rіvnya riziku vimagayut Znannya teorії ymovіrnostey que rozumіnnya de yack i Rizik portefeuille Revenu de poєdnuyutsya svoїy vzaєmozalezhnostі. Pour uzgodzhennya prognozovanogo riziku s ochіkuvanimi od revenu projet modèle vikoristovuyut otsіnki kapіtalnih aktivіv (LCOM).

MoCA dіlit Rizik sur Dvi osnovnі skladovі: diversifіkovany nediversifіkovany i Rizik. Juste après environ tіsny accueil téléphonique revenu mіzh okremih vlasnikіv i zagalnimi marché de revenu analyse tsіnnih paperіv. Tsі revenu vzyatі okremo pour aktsіy abo vsogo pour l'analyse du marché, skladayutsya s kapіtalnih dohodіv i divіdendіv. recettes Yakscho od aktsіy zrostayut abo zmenshuyutsya bіlshe (à vіdsotkovomu vіdnoshennі) nіzh sur l'analyse du marché, la rizikovanіshimi їh de nazivayut pour rinok. Otzhe, rizikovanіst rіznih tsіnnih paperіv mozhna viznachiti pardonner porіvnyannyam їh dohіdnostі іz zagalnim іndeksom analyse du marché. Napríklad, іnvestor pіdrahuvav scho protyagom ostannіh 5 rokіv serednі rіchnі revenu devient 10% au paperіv de tsіnnih du marché et pour pіdsumkami sur aktsіyah viyavilos scho dohіdnіst aktsіy Et serednomu devient 15%, aktsіy B - 10%, aktsіy - 5%. Chutlivіst aktsіy à l'analyse du marché de virahuvati mozhna pour la formule Relief:

Chutlivіst = Dohіdnіst aktsіy: analyse du marché Dohіdnіst;

aktsії A = 0,15: 0,10 = 1,5;

aktsії B = 0,10: 0,10 = 1,0;

aktsії C = 0,05: 0,10 = 0,5.

Pour tsієyu formule aktsії A chutlivіshі pour rinok, aktsії Dans le labeur rinkovu chutlivіst, aktsії Avec Mensch chutlivі, rinok nіzh.

Rіven riziku otsіnyuєtsya la taille de la bêta (b), de yack dorіvnyuє tangent Kuta Nakheel lіnіynoї zalezhnostі mіzh pributkami pour spécifique aktsіyami th zagalnorinkovimi pributkami pour vsіma aktsіyami sur bіrzhі dans tsіlomu.

Chutlivіst aktsіy od Rinku mozhna takozh viznachiti viglyad for Relief rіvnyannya regresії, yack Got

Rs = b Rm + a + e ,

et de - constant; b - regresії koefіtsієnt; e - la valeur pomilki; Rm - dohіdnіst analyse de marché; Rs - dohіdnіst aktsіy.

Le paramètre b rіvnyannya regresії Got titres de la regresії, abo beta. pokazuє Vіn, naskіlki serednomu zmіnyuєtsya valeurs dohіdnostі valeurs de aktsіy Zi dohіdnostі analyse du marché sur odinitsyu.

Sur etapі otsіnki lіnії regresії neobhіdno viznachiti nevіdomі méthode paramétrique pour obranogo rіvnyannya naymenshih kvadratіv. statistiques matematichnoї W vіdomo scho Tsogo Umov La méthode de polyagaє de base dans mіnіmіzatsії sumi kvadratіv vіdhilen empіrichnih valeurs Rs od theoreticity Y:

2 S f = S (Rs - Y) 2 = min.

Otzhe, іsnuє mozhlivіst otrimati naykraschu otsіnku parametrіv b i et lіnіynogo rіvnyannya regresії. Pour їh obchislennya treba sklasti i rozv'yazati système rіvnyan Normal. Lіnіynіy modelі vіdpovіdaє EYAD nevіdomimi s tel système rіvnyan:

Zrozumіlo scho MoCA dozvolyaє facilement porіvnyati aktsіy rizikovanіst okremih. Prote vazhlivoyu peredumovoyu Yea ceux scho dispersіya Navkolo harakternoї lіnії non coupable chiffres Buti. Yakscho dispersіya grande slіd vrahovuvati dodatkovі Elements riziku et le rinok Mauger th tsіnnih paperіv pas viyavitisya nadіynim pokaznikom rizikovanostі okremih tsіnnih paperіv.

Lorsque viborі fіnansovogo actif neobhіdno vrahovuvati bezpechny rіven pributkovostі e frais pour Rizik, SSMSC stvoryuyut temps neobhіdny (mіnіmalny) rіven pributkovostі. Pour bezpechny rіven pributkovostі Zvichayno prendre vіdsotkovu offre Régnant oblіgatsіy.

Neobhіdna magnitude dohіdnostі aktsіy skladaєtsya s bezpechnoї tarifs premії pour Rizik. Yakscho zastosovuєtsya otsіnka for Relief b, puis Premia pour Rizik skladaєtsya s rinkovogo revenu (Rm) plus abo mіnus vischy chi nizhchy nediversifіkovany Rizik, le aktsіyami pov'yazany de. Pour Pevnyi rіvnya riziku dohіdnostі Rinku mozhna viznachiti neobhіdnu valeur dohіdnostі aktsіy. la candidature de Neobhіdno rozrahuvati prendre serednyu rinkovu pari que skoriguvati її s urahuvannyam rizikovanostі okremih aktsіy. La formule pour le taux du revenu de viznachennya:

.

de K - neobhіdny rіven pributkovostі, abo neobhіdna dohіdnіst aktsіy; i - taux de bezpechna; Rm - Serednya dohіdnіst analyse de marché; b - beta abo nediversifіkovany Rizik.

Donc, Yakscho Serednya dohіdnіst tsіnnogo Paper 15% et l'analyse du marché en Serednya dohіdnіst tsіlomu pour Pevnyi perіod 10%, bêta - koefіtsієnt aktsії dorіvnyuvatime 1,5 et neobhіdna dohіdnіst aktsіy:

K = 0,1 + 1,5 (0,15-0,1) = 0,175, 17,5% abo.

La valeur de 17,5% oznachaє, scho si rizikom aktsії s SSMSC, abo beta 1.5, povinnі prinositi dohіd pas Mensch nіzh 17,5%. Dohіd, nizhchy 17,5%, robit aktsії neprivablivimi - їh slіd prodatsya. Dohіd, vischy 17,5%, oznachaє, scho sur aktsії sous-estimée Cena i їh slіd kupuvati.

Іsnuє donc titres méthode lіnії analyse du marché nadіynostі (LC), Yaky daє base pour otsіnki vіdnosnih perevag tsіnnih paperіv. Les taux de bezpechnoї de modèle LC pochinaєtsya potіm dodaєtsya Premia, skladaєtsya serednoї dohіdnostі analyse de marché de scho cet amendement beta koefіtsієnta abo nedeversifіkovanogo riziku. Méthode LC daє zmogu taux virahuvati yak revenu povinnі oderzhuvati іnvestori od tsіnnih paperіv. Yakscho dohіdnіst tsіnnih paperіv nizhcha pour Qiu pari, tse oznachaє іnvestori scho oderzhuyut moins puis, nalezhit nіzh. Otzhe, Cena sur tsіnnі papier du zavischena. Yakscho dohіdnіst Vishcha pour pari neobhіdnu, іnvestori oderzhuyut bіlshe, nіzh povinnі oderzhuvati et oznachaє Tse, scho groshі vkladenі vigіdno. Jusque-là, le taux d'escompte de vrahovuyuchi, la méthode de LC dopomagaє іnvestoram viznachiti Suchasnyj vartіst i pributkovіst іnvestitsіy.

Pour vsebіchnogo analіzu Rinku tsіnnih paperіv zastosovuyutsya takozh pokaznikіv Sistemi de caractère aléatoire, faible koefіtsієntіv SSMSC skladayutsya de, іndeksіv qu'absolument pokaznikіv. Étant donné un système dozvolyaє naypovnіshe oharakterizuvati efektivnіst vkladen koshtіv іnvestorіv dans tsіnnі Papero, stupіn vikoristannya aktsіonernogo kapіtalu, vartіst tsіnnih paperіv. takі le pokazniki de Vaughn.

viplat Koefіtsієnt, Yaky viznachaєtsya yak vіdnoshennya bénéfice net otrimanogo kompanієyu, j'ai rozpodіlyaєtsya viglyadі divіdendіv:

.

de Ko - viplat koefіtsієnt; D - divіdend; D / A - dohіd un aktsіyu.

Yakscho kompanієyu vipuscheno rіznі Vidi aktsіy sur SSMSC narahovuyutsya rіznі divіdendi, la valeur scho divіdendu stoїt dans les formules de chiselniku viznachaєtsya yak serednє arithmétique.

Butt 1. Net korporatsії de dohіd devient 20 millions d'UAH., H yakogo Won viplachuє à 1 USD. sur aktsіyu de la peau en divіdendіv viglyadі. Usogo vipuscheno 2 millions de aktsіy.

D: A = 20: 2 = 10 UAH.

VIP K = 1: 10 • 100% = 10%.

Otzhe, Corporation 10% Svoge revenu rozpodіlyaє Sered aktsіonerіv.

Koefіtsієnt divіdendnogo pokrittya - pokaznik, zvorotny koefіtsієntu viplat. pokazuє Vіn ont razіv skіlki propre dohіd kompanії perevischuє scrip viplachuvanih tsієyu kompanієyu di vіdendіv.

Pokaznik vartostі aktsіy pour l' équilibre demonstruє, yak magnitude aktsіonernogo kapіtalu cette réserve (assurance) fonds pripadaє un vipuschenu aktsіyu. Aktsіonerny kapіtal - tse principalement kapіtal aktsіonernogo tovaristva, Yaky utvoryuєtsya pour rakhunok emіsії aktsіy.

Réserve (assurance) fonds lui yavlyaє chastku Vlasnyi koshtіv. Yogo documents viznachaєtsya grandeur de ustanovchimi i rozrahovuєtsya de formule:

de VA - vartіst aktsіy pour l'équilibre; AK - kapіtal aktsіonerny; RF - fonds de réserve; A - Quantité aktsіy.

2. Butt Іz schorіchnogo zvіtu korporatsії vihodit scho її aktsіonerny kapіtal devenir 60 millions de dollars, et la réserve -. 20 millions USD. Aktsіonerny kapіtal podіleno 1 million aktsіy nomіnalnoyu vartіstyu 60 UAH., Le SSMSC prodayutsya fondovіy bіrzhі 65 UAH.

UAH.

Vartіst aktsіy pour l'équilibre, de yack habituellement Mensch pour їh dіysnu vartіst. Vіdpovіdno, désignent Mensch ORPV de Bude, l'équipe est maintenu en amont otsіnyuyutsya tsі aktsії.

Divіdendna vіddacha aktsіy, la réception de téléphone yak vstanovlyuє mіzh la taille divіdendіv i tsіnoyu aktsії:

.

de DB - divіdendna vіddacha aktsії; D - divіdend; PA - Cena aktsії.

Tsey koefіtsієnt Je aléatoire de base іndikatorom scho dozvolyaє porіvnyati stupіn dohіdnostі aktsіy rіznih korporatsіy et takozh s aktsіy іnshimi, détournement zaoschadzhen.

Butt 3. aktsіyah korporatsії viplachuyutsya divіdendi 5 UAH. Un aktsіyu. Dana aktsіya vendu à fondovіy bіrzhі tsіnoyu pour 200 USD.:

.

Koefіtsієnt Cena-dohіd, Yaky vstanovlyuє réception de téléphone mіzh tsіnoyu aktsіy est le montant du revenu net kompanії scho pripadaє 1 aktsіyu:

.

de P: D - koefіtsієnt Cena-dohіd; D - dohіd une aktsіyu; P: A - Cena aktsії.

Chim nizhcha magnitude Tsogo koefіtsієnta, équipe Vishcha otsіnka aktsії i korporatsії.

4. Butt Іz zvіtu korporatsії vihodit її scho dohіd purement pour devenir mois shіst à 1,5 millions USD. Aktsії prodayutsya korporatsії pour tsіnoyu 80 USD. en obіg vipuscheno 0,5 million aktsіy.

D = 1,5: 0,5 = 3 UAH.

Koefіtsієnt Cena-dohіd = 80 3 = 26,6.

Pokaznik kapіtalіzovanoї vartostі aktsіy, Yaky viznachaє rinkovu vartіst usіh aktsіy korporatsії:

CPA = A • CA,

de CPA - kapіtalіzovana vartіst aktsіy; A - Quantité aktsіy; CA - Cours de l'aktsії.

5. Butt Corporation vipustila dans obіg 0,3 million aktsіy, SSMSC prodayutsya pour rinkovoyu tsіnoyu 30 UAH. pour aktsіyu.

CPA = 0,3 • 30 = 9 millions d'UAH.

Pokazniki vіddachі (rentabelnostі) aktsіonernogo kapіtalu sur chi avec Tille i dohіd pour obsyagom realіzatsії (Vente) lui yavlyayutsya vіdnoshennya:

1) Le bénéfice net de l'korporatsії doslіdzhuvany perіod à kapіtalіzovanoї vartostі aktsіy;

2) obsyagu realіzatsії (Vente) à kapіtalіzovanoї vartostі aktsіy:

En RD = BH: CPA,

Par de RD - koefіtsієnt rentabelnostі aktsіonernogo kapіtalu sur dohіd pur; BH - dohіd Net; CPA - kapіtalіzovana vartіst aktsіy.

Par RK = R: CPA,

de par RK - koefіtsієnt rentabelnostі aktsіonernogo kapіtalu pour obsyagom realіzatsії (Vente); P - realіzatsії obsyag (vente).

valeurs koefіtsієnt de Purshia pour Je zvorotnim koefіtsієntom Cena-dohіd.

Chim moins de koefіtsієnt rentabelnostі, équipe vischy rіven kapіtalomіstkostі virobnitstva i Mensch vіddacha aktsіonernogo kapіtalu.

6. Butt obsyag realіzatsії korporatsії pour doslіdzhuvany perіod devenant 2,000 millions d'UAH., Et la valeur du revenu net de 300 millions d'UAH. Kapіtalіzovana vartіst aktsіy (rinkova vartіst aktsіonernogo kapіtalu) obchislyuvalas de 3.500 millions de dollars.

En RD = 300 3500 = 0086; Par RK = 2000: 3500 = 0,571.

Rozrahunkova vartіst aktsіy pіslya zbіlshennya kapіtalu. Zbіlshennya aktsіonernogo kapіtalu i pov'yazana s CIM Dodatková emіsіya daє vlasnikam droit Old aktsіy kupuvati novі s deyakoyu znizhkoyu - l' un pour les nouveaux aktsіya N Old - i pour nizhchoyu tsіnoyu, yak yak rozglyadaєtsya "prix pour peredoplatu". Oskіlki Cena de nizhcha aktsіy pour tsіnu ancien, bіrzhove kotiruvannya aktsіy zmenshuєtsya pіslya novoї emіsії. Pour pіdrahunku novoї tsіni vikoristovuєtsya formule:

.

de PBA - rozrahunkova vartіst aktsіy pіslya zbіlshennya kapіtalu; N - Old Quantité aktsіy pour nayavnostі yakih vidaєtsya nouvelle; CA - Cena Old aktsіy; SC - Nouvelle-Cena.

Placez ce rang de votre formule Mauger. Pour les habitants mère pridbati droite aktsіyu nova par un nouveau tsіnoyu je vais gagner "le prix de peredoplatu" Pourquoi neobhіdno aktsіonerom korporatsії, tobto acheter N poperednogo aktsіy infrastructure clé pour le vieux tsіnoyu. Todі vlasnikom camp de іnvestor (N + 1) - ¯ aktsії et formule Serednya Cena odnієї s pour eux viznachaєtsya serednogo arithmétique. Lorsque tsomu slіd mère uvazі scho dіysna Cena aktsіy au bіrzhovih atterrit Mauger vіdrіznyatisya od rozrahunkovoї pour tsієyu formules oskіlki bіrzhovі kotiruvannya viznachayutsya tendentsіyami popitu qui offre.

Butt 7. Pour nayavnostі chotiroh Old aktsіy aktsіoner korporatsії Mauger acheter une nova pour tsіnoyu 1,5 UAH. Stara aktsіya koshtuє 2,5 UAH.

Pokaznik revenu Povny od kapіtalu vіdobrazhaє OAO Tous les revenus que zbitki, SSMSC Bringer aktsії.

Butt 8. Banque sur 60 UAH des épis rocheux pridbav aktsії. Dans kіntsі puent rock vendu pour 70 USD. La valeur de divіdendіv Tsey perіod devenir UAH 3. aktsіyu sur la peau.

.

Pokaznik serednoї tsіni aktsії - tse magnitude vartostі odnієї aktsії package formuєtsya scho, yak habituellement protyagom deyakogo perіodu heure Quantité acheté aktsіy.

Serednya aktsіy Taux = (montant régulièrement pererahuvan • Heure): Quantité de aktsіy acheté.

Butt 9. protyagom chotiroh rokіv klієnt schomіsyatsya pererahovuє 100 UAH. pour pridbannya aktsіy korporatsії. Pendant l'heure Tsei Bulo pridbano 200 aktsіy.

Serednya de Taux = (100 • 48): 200 = 24 UAH.

Kursova vartіst aktsіy - Le tse de Débit, yak stvoryuєtsya sur le marché boursier analyse vnaslіdok popitu qui offre tsіnnih paperіv.

Dіysna vartіst aktsіy viznachaєtsya s urahuvannyam neobhіdnogo rіvnya pributkovostі e sumi otrimanogo revenu. Yakscho vіdoma dіysna vartіst tsіnnogo Papero, vous pouvez porіvnyati її s cours vartіstyu i dіyti visnovkіv environ dotsіlnіst її pridbannya. Dіysna viznachaєtsya vartіst de aktsіy pour une telle formule:

.

de CA - dіysna vartіst aktsії; D - divіdendіv scrip; K - neobhіdny (scho vimagaєtsya) rіven pributkovostі.

Yakscho vrahuvati zrostannya divіdendіv aktsіonernogo tovaristva dans maybutnomu, formule dіysnoї vartostі nabuvaє tels viglyadu:

.

de p - peredbachuvane schorіchne zrostannya divіdendіv.

Dіysna Cena aktsії viznachaєtsya élevage ochіkuvanoї sumi pributku dans rozrahunku un aktsіyu sur spіvvіdnoshennya potochnoї rinkovoї tsіni aktsії e rіchnogo pributku un aktsіyu. Spіvvіdnoshennya rinkovoї tsіni i rіchnoї sumi pributku odnієї aktsії (C) viznachaєtsya de la formule:

.

de D 1 - chastka ochіkuvanih naprikіntsі Persha roche divіdendіv dans sumі pributku; K - neobhіdny (mіnіmalny) rіven pributkovostі; p - ochіkuvane zrostannya divіdendіv.