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Business Economics - Pokropivny SF

8.7. Les projets d'investissement des entreprises et organisations

ressources d'investissement significatives effectivement dépensés généralement après l'élaboration et l' approbation d'un projet d'investissement spécifique de l'entreprise ou de l' organisation, qui est défini un certain ensemble de documents sur le contenu et les conditions de mise en œuvre des mesures appropriées pour atteindre cet objectif (le développement de la base technique et technologique, le début de la production de nouveaux produits, la mise en œuvre de toutes les nouvelles méthodes ou formes d'organisation, et ainsi de suite. n.). Dans le même temps la mise en œuvre du projet d'investissement envisagé des mesures doivent nécessairement fournir un effet économique et social positif.

La phrase en boucle et les étapes de la justification du portefeuille d'investissement. Développement et mise en œuvre du projet d'investissement de la zone de production couvre une période de temps spécifique de la survenance des messages à leur mise en œuvre pratique (introduction d'une nouvelle installation de production, la mise en production de nouveaux produits, la mise en œuvre des innovations organisationnelles ou autres).

Cet intervalle de temps est appelé le cycle du projet d'investissement (cycle d'investissement). Il comprend trois phases: 1) pré-investissement (étude préliminaire à la décision finale d'investissement); 2) l' investissement réel (conception, passation de marchés, la construction et l' aménagement des locaux, formation du personnel); 3) production (start-up, l'organisation de l' activité économique de l'entreprise ou de l' organisation après la mise en œuvre pratique du projet).

La phase de pré-investissement du projet d'investissement, en règle générale, se compose de trois phases: analyse, conception et d'évaluation.

• La première (analytique) de phase fournit une compilation des informations sur la nécessité d'investir dans une des possibilités d'objets particuliers pour les investisseurs potentiels, les possibilités d'assurer les activités propres de la qualification du personnel des installations, la disponibilité des ressources matérielles propres. L'objectif principal de cette étape - pour attirer l'attention sur une nouvelle idée d'investissement émergents.
• La seconde (conception) étape comprend: a) une étude préliminaire; b) des études auxiliaires (fonctionnelles); c) une étude de faisabilité du projet d'investissement. À l'appui des études (fonctionnelles) ont effectué des travaux détaillés sur les aspects spécifiques du projet. Ces études de propositions d'investissement à grande échelle sont réalisées nécessairement dans les domaines suivants:
• prévision de la demande pour les produits manufacturés, en tenant compte de la pénétration du marché attendu;
• identifier les mesures nécessaires disponibilité des matières premières, les essais en laboratoire et pilotes nécessaires;
• étude de la mise en place de la production (en particulier pour les projets où les coûts de transport peuvent être un facteur déterminant);
• évaluation de l'impact économique et technologique de l'installation de production (opérations) sur l'environnement;
• étude d'échelle optimale de la production (activité) basée sur les technologies alternatives, les ressources, les coûts de production et les prix des produits (services);
• sélection d'un ensemble d'équipements prenant en compte les capacités des fournisseurs et le volume des ressources d'investissement sur une base concurrentielle.

Stade de l'étude de faisabilité du projet d'investissement, quand une décision est prise sur la disponibilité de conditions techniques, environnementales, économiques et commerciales pour sa mise en œuvre, est réalisée selon le schéma indiqué dans le tableau. 8.4.

Tableau 8.4

ÉTUDE DE FAISABILITÉ (FS) DU PROJET D'INVESTISSEMENT

• Dans la troisième (estimation) stade phase de pré-investissement des projets juridiques personnes (physiques) qui acceptent de soutenir l'idée du projet dans son ensemble et tous ses aspects individuels (technique, organisationnel, financier), prendre la décision finale sur l'investissement d'un nouveau projet.

La phase d'investissement du cycle de projet d'investissement couvre habituellement des types spécifiques de travail (Fig. 8.9).

Après avoir effectué les recherches nécessaires avant de prendre une décision d'investissement, élaboré un plan d'affaires: le plus compact dans le contenu et la forme standard pour le document, qui définit la direction principale du projet d'investissement et ses principaux paramètres techniques, économiques et financiers. Le nombre de sections et les détails du plan d'affaires du projet d'investissement dépend de la portée et les domaines d'activité spécifiques.

Ce plan d'affaires est formé comme une base de soutien financier d'investisseurs potentiels; il est pour eux, et il est essentiellement destiné. Il est également utilisé pour les banques commerciales pour former leur propre crédit et le portefeuille d'investissement, et la fourniture ultérieure de prêts aux entrepreneurs, les entreprises et les organisations qui ont élaboré des plans d'affaires prometteuses pour les projets d'investissement.

Fig. 8.9. Types de travail (éléments constitutifs) investitsionnoyfazy cycle du projet d'investissement de l'entreprise

Plan financier et l' évaluation de l'efficacité du projet d'investissement. La partie la plus importante du plan d'affaires et le projet d'investissement dans son ensemble est un plan financier qui est fait depuis quelques années (3-5) pour certains types de diagramme (Fig. 8.10).

Prévision des volumes de ventes (ventes) de produits réalisés sous la forme d'une table, comme suit: 1) le nom du produit; 2) le volume des ventes; 3) Le prix de vente par unité de production; 4) le montant de la mise en œuvre de la TVA et des droits d'accise (p 3 × p 2) ..; 5) le montant de la TVA et la taxe d'accise; 6) Le chiffre d'affaires de la vente de la TVA et des droits d'accise (p. 4 + p. 5). Le volume et le montant de la mise en œuvre projetée séparément pour les marchés nationaux et étrangers. Dans le processus de prédiction des volumes de ventes devraient également être pris en compte: la période de vente; retarder les paiements; des produits qui peuvent être vendus sur le crédit et paient l'avance. Dans le cas de la mise en œuvre du système d'actualisation devrait se constituer en tenant compte de toutes les réductions.

Par les coûts d'investissement pour le projet sont des investissements dans la sauvegarde de sa préparation et de mise en œuvre. Les coûts d'investissement peuvent être divisés en capital et d'exploitation. Les dépenses en immobilisations comprennent les coûts de: 1) les études de pré-investissement et des travaux préparatoires; 2) le loyer du territoire; 3) les bâtiments et les structures, la construction et travaux d'installation; 4) les infrastructures; 5) la technologie et de l'équipement; 6) mise en service. La structure des coûts actuels comprennent la formation du personnel d'exploitation, les frais généraux et le fonds de roulement.

Fig. 8.10. Les principales sections de l'entreprise investitsionnogoproekta plan financier (organisation, entrepreneur)

Raising plan d'immobilisations prévoit des sources spécifiques de financement: interne - fonds propres, les fonds empruntés, les subventions gouvernementales, des prêts auprès des banques commerciales; externes - prêts des organisations financières internationales, des prêts bancaires à l'étranger, l'assistance technique (subventions), les investissements de portefeuille, les investissements directs étrangers. La rubrique «Capitaux propres» et «l'investissement étranger direct" coûts d'investissement sont remboursés à partir des fonds, ainsi que des actifs corporels et incorporels des investisseurs. Si les sources de financement sont des fonds empruntés et les investissements de portefeuille étrangers, cela signifie que les initiateurs de projets d'investissement attirent des fonds d'autres investisseurs (personnes physiques ou morales) par la vente d'actions et d'autres titres. Le poste «Prêts de fixe le montant des institutions financières internationales de fonds, qui sont offerts (fournis) par la Banque mondiale, le Fonds monétaire international, de la Banque européenne pour la reconstruction et le développement et d'autres organisations similaires. Dans le même temps le montant de la demande totale dans les coûts d'investissement et la somme de leur financement spécifique à partir de diverses sources doit correspondre quantitativement.
Le but de calculer le coût actuel du projet pour déterminer les coûts de production actuels. Il est recommandé de calculer les coûts directs par unité de produit, puis - sur la totalité du volume des ventes. Les coûts directs par unité de production comprennent des matériaux et le coût du travail: a) les matières premières, composants et produits semi-finis; carburant; l'énergie; travailler sur les services de production; déchets actuels - sont exclus; b) le salaire de base du personnel; déductions pour les assurances sociales de M., fonds de pension, le Fonds national de l'emploi; paiements supplémentaires de la masse salariale. Les coûts indirects comprennent les ventes totales:

• l' amortissement des immobilisations et des actifs incorporels;
• les paiements de location (paiements sur l' assurance obligatoire des biens et des employés, les paiements pour l' assurance des investisseurs étrangers et des ressources du commerce extérieur, le paiement des terres; des frais pour les émissions de polluants et de l' élimination des déchets dans le minimums prescrits, les contributions obligatoires à des fonds non budgétaires);
• les coûts de marketing (études de marché global, la publicité, la certification et la commercialisation des produits, les frais d'expertise, des expositions, des foires, des réunions d'affaires, etc ...);
• frais administratifs (paiement des services de communication et de la banque, l'audit, la réparation et l'entretien et les services publics, bureaux et de magasins, les frais de représentation et de bureau, dépenses pour les voyages d'affaires);
• les paiements d'intérêts pour les prêts bancaires;
• les dépenses non-production;
• autres coûts d'exploitation.

Par conséquent, le coût total actuel de la production et les ventes de produits comprend les coûts opérationnels (indirects) matériels directs et les coûts de main-d'œuvre, ainsi que.

Le solde des flux de trésorerie dans son essence - un résultat de calcul des divisions du plan financier; il décrit le mouvement des flux de trésorerie comprend les «goulots d'étranglement» possibles dans le paiement de la dette et autres passifs, ce qui reflète les sources de financement du projet d'investissement. Il se compose du schéma suivant: 1) Encaisse au début de l'année; 2) la réception des fonds; 3) l'encaisse - tous; 4) les paiements en espèces à des tiers (taxes, frais de crédit, paiement de dividendes, le remboursement de la dette, etc) ...; 5) Le montant total des paiements en espèces sur le côté; 6) espèces à la fin de l'année. En même temps que le solde des flux de trésorerie consolidé devrait être formé d'un plan de profit afin de déterminer la valeur du profit nalooblagaemoy.

Solde prévu Fiche établi à la fin de chaque année du projet pour déterminer les "goulots d'étranglement". Méthodologie de prévision est généralement basée sur une évaluation analytique, basée sur la base des écritures comptables, les flux de trésorerie et les autres actifs, les variations des passifs.

Les principaux indicateurs de performance reconnus du projet d'investissement sont les suivants:

• la valeur actuelle nette (VAN), qui reflète la valeur absolue de l'avantage économique de la vente de placements:

NII = DP - IP (8.15)

où DP - courant (future réduction) valeur des flux de trésorerie;

CE - la somme des fonds d'investissement pour le projet;

• indice de rentabilité (ID), qui caractérise le rapport entre le flux de trésorerie actualisés (DP1) et des ressources d'investissement (IP):

ID = DP1 / IP (8.16)

• La période de récupération (TO), t. E. La période de retour de l'investissement des avances de fonds sur la base de la valeur des flux de trésorerie à apporter sa valeur absolue à la valeur actuelle (en utilisant un taux d'actualisation). la formule peut être utilisée pour son calcul:

(8.17)

où - La valeur moyenne des flux de trésorerie pour la période.

Pour une définition plus précise de cet indicateur est conseillé d'utiliser cette période de temps (nombre de mois, années) lorsque les coûts d'investissement en valeur absolue sera égal au flux de trésorerie (sur base d'exercice).

Questions pour l'étude approfondie de soi

• Les caractéristiques essentielles et la structure des investissements.
• Méthodes de détermination de la quantité nécessaire des dépenses en immobilisations et les sources de financement de l'entreprise.
• Caractéristiques et rôle de certains types de titres dans le financement du développement de la production et les activités économiques des différentes entités.
• logiciel droit d'organisation et le mécanisme de régulation étatique de la fabrication et la circulation des valeurs mobilières.
• La nécessité objective et l'efficacité d'attirer les investissements étrangers pour le développement des entreprises de fabrication.
• bases méthodiques de définition de l'efficacité de l'investissement productif dans les conditions de relations de marché.
• Le taux d'actualisation (capitalisation): la caractéristique essentielle, le but de l'application, la méthode de détermination.
• Spécificités de déterminer l'efficacité des investissements en capital dans les différentes étapes de l'investissement et le cycle de reproduction.
• approches méthodologiques possibles pour évaluer l'efficacité de la production et la vente des principaux types de titres.
• Les principaux facteurs d'augmentation de l'efficacité de la formation et l'utilisation de l'investissement productif.
• leviers organisationnels-économiques de la formation et de la réalisation la plus efficace des investissements financiers (valeurs mobilières).
• Les caractéristiques du contenu et de la faisabilité économique des projets d'investissement des différentes entités.