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banque de gestion financière - Primostka LO

4.3. Méthode viznachennya DOHІDNOSTІ TA OTSІNKI RIZIKU TSІNNIH PAPERІV

En protsesі portefeuille formuvannya tsіnnih paperіv banque neobhіdno nasampered proanalіzuvati spіvvіdnoshennya ces caractéristiques de base tsіnnogo papier le yak dohіdnіst que rіven riziku. Dohіdnіst tsіnnih dépôts de paperіv od dvoh chinnikіv:

• ochіkuvanoї dohіdnostі normalisée;
• les normes qui régissent opodatkuvannya dohodіv od operatsіy s tsіnnimi Papero.

Rizik tsіnnih paperіv pas odnorіdny pour svoїm zmіstom, à vіn Got yak viznachatisya sukupnіst rizikіv principalement sur SSMSC narazhaєtsya іnvestor dans protsesі pridbannya que zberіgannya tsіnnih paperіv et le Même:

• rіven lіkvіdnostі tsіnnih paperіv;
• Rizik dostrokovogo vіdguku;
• іnflyatsіyny Rizik;
• vіdsotkovy, crédit dіlovy Rizik;
• Rizik, pov'yazany s trivalіstyu obіgu tsіnnogo Papero.

kupіvlі chi la vente de la Banque de gestion de Rіshennya Pevnyi fіnansovih іnstrumentіv neobhіdno priymati pіslya retelnogo doslіdzhennya que obchislennya rіvnya dohіdnostі yack, donc je rіvnya rizikovostі tsіnnih paperіv spécifique.

Rozglyanemo dokladnіshe zmіst que mehanіzmi vplivu chinnika peau.

Ochіkuvana évaluer dohіdnostі tsіnnogo papier de dvoh du skladaєtsya Chastain:

• vіdsotkovih viplat, obіtsyanih emіtentom;
• іmovіrnih kapіtalnih prirostіv (zbitkіv) vnaslіdok zmіni rinkovoї tsіni tsіnnogo Papero.

Ochіkuvana dohіdnostі taux obchislyuєtsya de la formule:

(4.1)

de Si - ochіkuvany potіk vіdsotkovih viplat pour tsіnnim papier du i-ième perіod ( ); n - Quantité perіodіv, protyagom yakih tsіnny Papir apporter dohіd; H - nomіnalna vartіst tsіnnogo Papero; P - Débit rinkova vartіst tsіnnogo Papero; d - dohіdnіst tsіnnogo papier le temps de la maturité (valeur nevіdoma).

Formule (4.1) - tse rіvnyannya s un nevіdomim d, rozv'yazuєtsya yak méthodes matiquement mathématiques pour la table abo vartostі privedenoї que fіksovanih Location platezhіv scho dozvolyaє sprostiti rozrahunki.

Pour la méthode CIM obchislyuyutsya dohіdnostі normalisé tsіnnih calme paperіv, SSMSC planuє pridbati Bank. Porіvnyalny normes analіz de ochіkuvanih dohіdnostі tsіnnih paperіv et takozh alternatif varіantіv rozmіschennya koshtіv banque daє zmogu viznachiti naybіlsh pributkovy napryamok poursuite de operatsіy active.

Sur les banques praktitsі souvent prodayutsya tsіnnі papier la ligne à nastannya échéance Surtout dans vipadkah vikoristannya pіdhodu actif upravlіnnya portefeuille tsіnnih paperіv. Deyakі Paper tsіnnі le prodayutsya dostrokovo s metoyu pіdtrimki lіkvіdnostі et іnodі vinikaє neobhіdnіst restrukturizatsії aktivіv, napríklad sont apparus razі mozhlivostі vigіdnogo Lieu de kredituvannya operatsіy. Pour ces esprits vinikaє nécessaires obchislennі dohіdnostі tsіnnogo Papero pour zberіgannya perіod. Obchislennya vikonuyutsya de formule (4.1), Ale vrahovuєtsya Cena kupіvlі tsіnnogo Paper P; Taux Vente H; ochіkuvany potіk vіdsotkovih viplat jusqu'à la vente de n - Quantité perіodіv zberіgannya tsіnnogo Papero; valeur nevіdoma de d - tse dohіdnіst tsіnnogo Papero pour zberіgannya perіod.

Le stock 4.1.

Rozrahuvati de taux dohіdnostі dvorіchnoї oblіgatsії nomіnalnoyu vartіstyu 1000 UAH. Zi schorіchnoyu viplatoyu revenu 15%, yak bula banque pridbana de tsіnoyu pour 950 UAH.

Rozv'yazannya

.

Obchislennya vikonano pour le vartostі Relief Table que fіksovanih platezhіv location.

Nekhay dohіdnіst tsіnnogo papier du dorіvnyuє à l'échéance de 18%, todі

ABO 150 • 1566 + 1000 • 0718 = 952,9 (USD.).

Znaydena Suma 953 UAH. Vishcha précisément tsіnu oblіgatsії, que le taux réel de 18% de dohіdnostі Got Booty.

Vikonaєmo obchislennya pour les esprits, scho d = 20%:

(UAH.),

ABO 150 • 1528 + 1000 • 0694 = 923,2 (USD.).

Suma 923,2 UAH. nizhcha précisément tsіnu oblіgatsії 950 UAH, cette valeur nevіdomoї quantité d mіstitsya od dans les sillons 18% i 20% devenant 18.2 .:

.

Otzhe, 50 UAH de coupon 15% de réduction de pridbana de dvorіchna oblіgatsіya., Got ochіkuvany rіven dohіdnostі à l'échéance de 18,2%.

Normie opodatkuvannya dohodіv od operatsіy s tsіnnimi papier le chiffre mіroyu viznachayut privablivіst fіnansovogo іnstrumentu pour іnvestorіv, oskіlki Bank bіlshe tsіkavit rozmіr dohodіv pour Papier tsіnnimi l'pіslya viplati podatkіv, nіzh à Tsogo.

Zdebіlshogo gains papier tsіnnimi l'opodatkovuyutsya par des règles générales que le taux. Ale dans deyakih kraїnah s metoyu zaohochennya vkladen dans pevnі Vidi tsіnnih paperіv, napríklad Have munіtsipalnі oblіgatsії, tels іnstrumentami de revenus od operatsіy pas opodatkovuyutsya abo normalisée opodatkuvannya vstanovlyuyut sur nizhchomu rіvnі, zagalny nіzh.

Dans Ukraїnі dans les infrastructures clés perіod dans obіg AIDP gains en іnstrumentami danimi, oderzhanі Rinku sur Pervin pas opodatkovuvalis. od revenu revente AIDP, tobto oderzhanі vtorinnomu sur l'analyse du marché, opodatkuvannyu pіdlyagali par des taux généraux. Tse stimulyuvalo іnvestorіv à vkladennya chiffres koshtіv dans AIDP, ale vodnochase strimuvalo rozvitok vtorinnogo analyse du marché. Les gains en oderzhanі viglyadі divіdendіv od aktsіy, paїv, chastok, opodatkovuvalis pour le taux de 15%. revenu OAO Tout Ninі oderzhanі Bank, en plus chislі i od operatsіy s AIDP, aktsіy que іnshih vkladen, opodatkovuyutsya par des taux généraux podatku sur Prybutok 30%.

Rіven lіkvіdnostі tsіnnih paperіv viznachaєtsya paramètres vіdpovіdnogo vtorinnogo analyse du marché, telles yak obsyag operatsіy, aktivnіst torgіvlі règles opodatkuvannya dohodіv od revente tsіnnih paperіv, dіyalnostі échelle toscho.

pouvoir pro achat tsіnnih de paperіv de gestionnaire Іnvestitsіyny, Got obov'yazkovo otsіniti mozhlivostі їh vente nastannya ligne remboursement. Cette neobhіdnіst Mauger viniknuti par nezbalansovanu lіkvіdnіst, si nécessaire dans le vіdchuvatime bancaire gotіvkovih Costa.

tsіnnі Paper Lіkvіdnі la - tse fіnansovі іnstrumenti, mise en forme de SSMSC peut Buti prodanі si Yaky heure sans suttєvogo znizhennya tsіni. marchés Lіkvіdnі agricole Art harakterizuyutsya temple ymovіrnіstyu Povernennya pochatkovoї sumi іnvestitsії que stabіlnіstyu tsіni tsіnnogo papier du protyagom perіodu obіgu. scho pam'yatati Ale tsіnnі Papero, SSMSC realіzuyutsya facilement sur Rinku s mіnіmalnim rizikom vtrati nomіnalnoї sumi, harakterizuyutsya nevisokim rіvnem dohіdnostі. Pridbannya grande obsyagіv lіkvіdnih tsіnnih paperіv, yak produit habituellement généralement jusqu'à znizhennya zagalnoї dohіdnostі bankіvskih aktivіv. Naybіlsh lіkvіdnimi tsіnnimi Papero dans bіlshostі kraїn svitu vvazhayutsya zobov'yazannya Uryadov.

Lorsque Neznachny de la operatsіy sur l'analyse du marché realіzatsіya tsіnnih paperіv unique uskladnyuєtsya. Dans bankіvskіy praktitsі marchés de takі Art agricole nazivayut "mlyavimi" tobto nedoskonalimi que priznachenimi pour obіgu plus petit vipuskіv tsіnnih paperіv. Zdebіlshogo nizkolіkvіdnimi viyavlyayutsya tsіnnі papier du scho pas kotiruyutsya, vipuschenі calibre nizkim slim sac abo emіtentom. Grâce à ces banques de rinkіv vuzkіst à kupіvlі tsіnnih paperіv vimushenі proponuvati zavischenu tsіnu. package svіy zmenshiti de Yakscho banque nizkolіkvіdnih paperіv alors potrіbno bude zniziti їh tsіnu. Otzhe sur nedoskonalih Rink tsіnnih paperіv Rizik kapіtalnih vtrat unique zrostaє. Pour deyakih vidіv tsіnnih paperіv vtorinny rinok vzagalі vіdsutnіy. Vіdtak, banque de gestion іnvestitsіynomu neobhіdno postіyno balansuvati mіzh dohіdnіstyu i lіkvіdnіstyu, schodenno pereglyadayuchi upravlіnskі rіshennya urahuvannyam h Débits que rinkovih Potreb pіdtrimki lіkvіdnostі.

maturité (vіdguku) le polyagaє de Rizik en fait scho deyakі emіtenti zalishayut vous tsіnnih puttable de paperіv à zakіnchennya perіodu obіgu. Yak dostrokove habituellement remboursement vіdbuvaєtsya pіslya znizhennya rinkovih taux si emіtent Mauger vipustiti novі tsіnnі papier du nizhchu vіdsotkovu taux pid. banque Otzhe, dans portfelі yakogo perebuvayut tsіnnі s papier droit dostrokovogo maturité narazhaєtsya sur Rizik vtrati dohodіv. Tsey Rizik pov'yazany s neobhіdnіstyu reіnvestuvannya Povernennya dostrokovo koshtіv pid nizhchі vіdsotkovі taux SSMSC sur le temps de production sklalisya sur l'analyse du marché. Papier tsіnnі s Kupuyuchi le droit dostrokovogo vіdguku, la gestion Got otsіniti ymovіrnіst viniknennya takoї situatsії que mozhlivі naslіdki. Banque Mauger uniknuti riziku dostrokovogo échéance non vklyuchayuchi tsіnnі ce papier du type au portefeuille Svoge.

Іnflyatsіyny Rizik pov'yazuєtsya s іmovіrnіstyu znetsіnyuvannya yak vіdsotkovogo revenu, de sorte i nomіnalu tsіnnogo papier la croissance de tsіn de vnaslіdok pour les matières premières est l'Hôtel. Gestion porіvnyuvati responsables ochіkuvany rіven dohіdnostі pour tsіnnim papier du s rythme prognozovanimi іnflyatsії protyagom perіodu Yogo obіgu. Dans vipadkah, si rіven іnflyatsії pas Mauger Buti dosit exactement peredbacheny abo Tempi іnflyatsії visokі, bankіvsky portefeuille tsіnnih paperіv maintenu en amont formuvati s korotkostrokovih fіnansovih іnstrumentіv abo tsіnnih paperіv s plavayuchoyu taux. Taqiy pіdhіd zabezpechuє bіlshu gnuchkіst i dozvolyaє reaguvati adéquatement sur les processus іnflyatsіynі dans ekonomіtsі.

Vіdsotkovy Rizik yak ymovіrnіst zmіni taux à deux chiffres dans l'analyse du marché mіroyu vplivaє sur rinkovu tsіnu tsіnnih paperіv, que la direction de otsіneny Got Booty au portefeuille protsesі de formuvannya. Les taux de Pіdvischennya produit généralement jusqu'à znizhennya rinkovoї tsіni ranіshe emіtovanih tsіnnih paperіv. Et le remboursement de la ligne maximale іnstrumenti de, yak habituellement zaznayut naybіlshih tsіnovih spadіv. Dans perіodi ekonomіchnogo pіdyomu Popit sur les prêts zrostaє, les taux de vіdsotkovі pіdvischuyutsya i s banques obsession crédit dodatkovih resursіv skorochuyut obsyag portefeuille tsіnnih paperіv. Sales tsіnnih paperіv pour ces esprits souvent zavdaє vіdchutnih zbitkіv par znizhennya tsіni, SSMSC Bank kompensuvati rozrahovuє pour rakhunok vischoї dohіdnostі operatsіy de crédit. En razі taux znizhennya de vіdsotkovih sur l'analyse du marché tsіni tsіnnih paperіv pіdvischuyutsya.

Pour mіnіmіzatsії abo uniknennya vіdsotkovogo riziku bankіvsky gestion vikoristovuє méthode takі yak upravlіnnya serednozvazhenim de ligne portefeuille remboursement tsіnnih paperіv abo tsіlomu (pіdrozd. 4.4), hep-gestion (pіdrozd. 7.2), metoyu de hedzhuvannya de ukladennya chaîne terres (reniflard. 7) SSMSC mémo rozglyanutі Dali.

Rizik de crédit tsіnnih paperіv - tse ymovіrnіst nevikonannya emіtentom svoїh zobov'yazan s viplati osnovnoї sumi Borg de vіdsotkіv. Rizik de crédit pritamanny bіlshіy chastinі tsіnnih paperіv scho obertayutsya sur l'analyse du marché, en particulier noter, kompanіyami Private SSMSC que mіstsevimi autorités Vladi. Bezrizikovimi vvazhayutsya zobov'yazannya que tsіnnі papier du Uryadov Kraina, Hoca dans okremih vipadkah h takozh les deyaky pov'yazuєtsya, Hoca i mіnіmalny, rіven riziku de crédit.

W metoyu obmezhennya riziku de crédit banque de gestion de tsіnnih paperіv Got retelno proanalіzuvati camp de fіnansovy emіtenta que otsіniti Yogo kreditospromozhnіst. Krіm de neobhіdno vivchiti le moulin de la Direction générale de yakіy zdіysnyuє gospodarsku dіyalnіst emіtent caractère obіgu elle esprits emіsії tsіnnih paperіv. schodo Yakscho tsі pokazniki zadovolnyayut vimogam Bank of Quality tsіnnih paperіv puis їh vklyuchayut au portefeuille.

Sur mіzhnarodnih Rink pour viznachennya de qualité tsіnnih paperіv que rіvnya riziku crédit, scho s les pov'yazuєtsya vikoristovuyut évaluations emіtenta tsіnnih paperіv, proponovanі note kompanіyami. Vvazhaєtsya scho tsіnnі papier le s i Vische BBB de barème de notation pour «Standard and Poors», abo Waa i Vische échelle de crédit «Moody» labeur nevisoky Rizik i priynyatnі pour le portefeuille de bankіvskogo. Les notes de Tsіnnі papier du nizhchimi à vіdnosyatsya spéculative i nazivayutsya souvent "smіttєvimi". Dans deyakih kraїnah іsnuyut regulyuyuchі règles yakimi banques non rekomenduєtsya pridbannya tsіnnih spéculative paperіv.

Dіlovy Rizik pov'yazuєtsya s nespriyatlivimi yavischami dans ekonomіtsі tels yak znizhennya obsyagіv virobnitstva, bankrutstva, bezrobіttya toscho. Bezperechno, camp de krizovoe en ekonomіtsі pas Mauger pas poznachitisya sur fіnansovomu stanі emіtentіv, scho dans son Cherga produit généralement jusqu'à crédit pіdvischennya que vіdsotkovogo riziku tsіnnih paperіv et takozh riziku їh lіkvіdnostі.

Lorsque viborі tsіnnih paperіv, SSMSC ont été utilisés pour vhoditi bankіvskogo gestion de portefeuille Got vrahovuvati rіven dіlovogo riziku pour znizhennya yakogo zastosovuyut diversifіkatsії méthode. Galuzeva diversifіkatsіya, tobto pridbannya tsіnnih paperіv emіtentіv, SSMSC pratsyuyut dans rіznih Galuzo Economie, dozvolyaє suttєvo zniziti dіlovy Rizik pas tіlki tsіnnih paperіv portefeuille et e banque zagalny de Rizik. Obґruntovany vibіr tsіnnih paperіv dozvolyaє kompensuvati negativnі naslіdki baisse ekonomіchnogo dans le pіdyomom de odnіy Branch en іnshіy, navіt oskіlki des esprits znizhennya dіlovoї aktivnostі іsnuyut la Direction, kotrі rozvivayutsya stabіlno abo navіt zrostayut.

Geografіchna diversifіkatsіya polyagaє dans pridbannі tsіnnih paperіv emіtentіv, SSMSC mіstyatsya dans rіznih ekonomіchnih regіonah, abo pour mezhami danoї Kraina. Geografіchna diversifіkatsіya dopomagaє mіnіmіzuvati dіlovy Rizik et Otzhe, zniziti zagalny Rizik banque. geografіchnoї diversifіkatsії naykrasche méthode realіzuєtsya sama de protsesі formuvannya tsіnnih paperіv portefeuille oskіlki pas zavzhdi іsnuyut mozhlivostі Yogo zastosuvannya pour znizhennya riziku portefeuille de prêts.

Otzhe ont protsesі d'acceptation rіshennya vіdnosno kupіvlі chi vente Pevnyi tsіnnih paperіv neobhіdno emprunter jusqu'à uwagi rіven dіlovogo riziku emіtenta que Yogo vpliv sur zagalny Rizik bankіvskogo portefeuille tsіnnih paperіv que banque à tsіlomu.

Tous les types rizikіv, harakternі pour tsіnnogo papier du - vіdsotkovy, crédit, dіlovy, іnflyatsіyny, dostrokovogo remboursement qui Rizik lіkvіdnostі dans sukupnostі formuyut zagalny Rizik danogo іnstrumentu, Yaky Yogo s porіvnyuєtsya dohіdnіstyu. Gestion Got banque de puissance virіshiti environ priynyatny rіven riziku tsіnnih paperіv i Sered vsієї sukupnostі fіnansovih іnstrumentіv, SSMSC zadovolnyayut tsі vimogi, tourner naydohіdnіshі.

Rіven rizikovostі tsіnnogo papier les dépôts de mіroyu chiffres od trivalostі perіodu obіgu. Korotkostrokovі tsіnnі Papero, yak habituellement viyavlyayutsya Mensch rizikovimi, oskіlki OAO Toutes perelіchenі schoyno Riziki protyagom perіodu court pas realіzuyutsya Povny mіroyu. Le rizikovimi de Dovgostrokovі tsіnnі papier du Je, Ale dans un samy heure Bringer vischі revenu. Metodi formuvannya portefeuille de remboursement Look strokіv optimal de tsіnnih paperіv rozglyanutі nizhche.