principal finances livres Fіnansova dіyalnіst sub'єktіv gospodaryuvannya - Tereshchenko OO

Fіnansova dіyalnіst sub'єktіv gospodaryuvannya - Tereshchenko OO

7.3.3. Poglinannya (akvіzitsіya)

Deyakih reorganіzatsії zavdan des sociétés (diversifіkatsіya, embarquer sur rinok, accès obsession de resursіv, stvorennya kontsernіv, holdingіv toscho) Vous ne pouvez pas dosyagti privation sur osnovі zlittya chi priєdnannya des entreprises, et i dans rezultatі package pridbannya chiffres du droit des sociétés іnshih sub'єktіv gospodaryuvannya (poglinannya) . Ce genre operatsії dans fіnansovіy lіteraturі dosit ponyattyam pid souvent ob'єdnuyut "akvіzitsіya» (acquisition).

Akvіzitsіya (od lat ACQUISITIO -. Pridbavati, dosyagati) - tse acheter des droits sociaux pіdpriєmstva ont pokupets Chogo rezultatі le contrôle de l'actif net qui dіyalnіstyu tels pіdpriєmstva. Pridbannya Mauger zdіysnyuvatisya dans obmіn pour transférer aktivіv, pokuptsem d'acceptation sur elle-même zobov'yazan. Pokuptsem vvazhayut sub'єkta gospodaryuvannya déplacer yakogo contrôle gospodarskoyu dіyalnіstyu іnshogo pіdpriєmstva. Pіdkreslimo, scho dans rezultatі klasychnoji operatsії akvіzitsії pіdpriєmstvo - ob'єkt poglinannya zberіgaє état yuridichnoї forme juridique organіzatsії bіznesu іsnuyuchu individus mais zmіnyuyutsya contrôle sub'єkti dessus, tobto vlasniki, SSMSC kontrolyuyut pіdpriєmstvo * 4.

* 4: {Volkart R. Unternehmensbewertung und Akquisitionen. - S. 20.}

Dosit poglinannya souvent operatsії (priєdnannya, zlittya) zdіysnyuyutsya par poserednikіv, SSMSC pour vіdpovіdnu vinagorodu vіdshukuyut sur l'analyse du marché vіdpovіdnі ob'єkti pour akvіzitsії. Dans anglosaksonskіy praktitsі fіnansovogo gestion takі operatsії titres dіstali fusions et acquisitions (M & A). Pid ponyattyam M & A ob'єdnuyutsya yak Type operatsії de fusion (de zlittya), l'acquisition de sorte i (de pridbannya). Et dans praktitsі fіnansovoї dіyalnostі ostannі unique perevazhayut. Motivіv aux principaux M & A mozhna vіdnesti takі:

diversifіkatsіya fіnansovih іnvestitsіy;

stvorennya kontsernіv, іnshih іntegrovanih structure d'entreprise;

otrimannya pributku dans rezultatі pridbannya des entreprises іz vartіstyu un euphémisme.

chinnikom Virіshalnim, Yaky viznachaє rіshennya schodo pridbannya des entreprises, Je de la vartіst. Mauvais otsіnka vartostі ob'єkta poglinannya zumovlyuє pomilkovіst polіtiki akvіzitsіy. Naslіdkom takoї polіtiki Je viniknennya defіtsitu Cash-flow libre est la znizhennya vartostі pіdpriєmstva, yak zdіysnilo pridbannya.

de Zgіdno P (C) au razі pridbannya BO participation majoritaire dans pokupets de pіdpriєmstva droit des sociétés de іnshogo, pridbannya Dachi de pochinayuchi, coupable vіdobrazhati pridbanі aktsії (chastku en kapіtalі) dans skladі fіnansovih іnvestitsіy.

Pridbannya vіdobrazhaєtsya en oblіku pour vartіstyu, yak Yea de splachenih penny koshtіv abo їh ekvіvalentіv. Yakscho pridbannya zdіysnyuєtsya Shlyakhov peredachі іnshih aktivіv abo vzyattya zobov'yazannya sur lui-même, puis vartіst dorіvnyuє spravedlivіy vartostі (à la date de pridbannya) aktivіv abo zobov'yazan, pokuptsem nadanih en obmіn pour contrôler la pіdpriєmstva de l'actif net, zbіlshenoї sur le sac vitrat, SSMSC bezposeredno le pridbannyam de pov'yazanі.

Yakscho pridbannya zdіysnyuєtsya poetapno (napríklad, Shlyakhov poslіdovnogo pridbannya aktsіy), cutané okremo operatsіya de vіdobrazhaєtsya pour la justice vartіstyu pridbanih іdentifіkovanih aktivіv i zobov'yazan et vartіst okremih іnvestitsіy poetapno porіvnyuєtsya s chastkoyu pokuptsya dans spravedlivіy vartostі aktivіv i zobov'yazan, SSMSC sur pridbanі etapі cutanée.

Vazhlive vinikaє puissance scho à priynyattі rіshen schodo zdіysnennya akvіzitsіy, fіnansuvannyam pov'yazane s operatsіy ce genre. Je situatsіya de façon optimale, si pokuptsya Je dostatnіy obsyag Cash-flow libre. Cependant dosit souvent "vіynі akvіzitsіynіy" mіzh gros budget d'entreprise "de hizhakami" akvіzitsіy devenir des dizaines i sotnі mіlyonіv dolarіv i suttєvo perevischuє mozhlivostі vnutrіshnogo fіnansuvannya. Dans ce razі requis kapіtalі pour rakhunok Mauger pokrivatisya zaluchennya іnvestitsіynih kreditіv abo emіsії oblіgatsіy. Zaluchayuchi pozichkovy kapіtal, slіd vrahovuvati vimogi schodo zberezhennya neobhіdnoї structuration kapіtalu pіdpriєmstva que Yogo fіnansovoї Nezalezhnosti. Zvichayno pour mobіlіzatsії fіnansovih resursіv mozhna vdatisya à zbіlshennya kapіtalu légale. Cependant, la pratique de yak svіdchit aux États-Unis i, i sur pіdpriєmstvah Zahіdnoї Єvropi Tsey іnstrument vikoristovuєtsya dedalі moins de 5 *. Tse not Stop Cherga pov'yazano s neobhіdnіstyu zberezhennya komertsіynoї taєmnitsі à zdіysnennі akvіzitsіy scho s pas sumіsno vimogoyu nadannya іnvestoram Informácie schodo napryamіv vikoristannya nadanih koshtіv eux.

* 5: {Volkart R. Unternehmensbewertung und Akquisitionen. - S. 124.}