Groshі que le crédit - Savluk M.І.

3.4. POPIT ON GROSHІ

Popit sur groshі - Odne s klyuchovih i nayskladnіshih yavisch pennies Rinku. Yogo vivchennya viyavilosya Problèmes Central de moderne pennies teorії et uspіhi dans Yogo pіznannі viznachali rozvitok tsієї teorії dans le XX siècle., Vіdkrivali mozhlivostі efektivnosti regulyuvannya pennies Rinku par mehanіzmi que іnstrumenti de polіtiki penny-kreditnoї. Dans Ukraїnі de tіlki formuєtsya Tsei rinok osvoyuyutsya mehanіzm que іnstrumenti polіtiki penny-kreditnoї, vivchennya popitu sur groshі nabuvaє Surtout theoreticity est la signification pratique.

Ponyattya popitu sur groshі. Sur vіdmіnu od zvichaynogo popitu DES PRODUITS Rink, yak Yaky formuєtsya potіk tovarіv acheté pour Pevnyi perіod, Popit sur groshі vistupaє yak actions pennies, Yaky pragnut mère dans svoєmu rozporyadzhennі ekonomіchnі sub'єkti sur Pevnyi moment. Yakscho penny stocks Taqiy rozglyadati yak yelement bagatstva, Cauterets volodіyut ekonomіchnі sub'єkti puis Popit sur groshі mozhna traktuvati yak їhnє Bazhannya mère Pevnyi Chastain Svoge portfolio aktivіv (bagatstva) dans formі lіkvіdnіy. Yakscho vlasniki portfelіv aktivіv vіddayut perevagu lіkvіdnіy formі, l'tse oznachatime zrostannya popitu sur groshі, i navpaki. Taqiy (Portfolio) pіdhіd à vivchennya popitu sur groshі CCB zastosovany J. M. Keynes, Cauterets appelant svoє traktuvannya popitu sur groshі teorієyu perevagi lіkvіdnostі.

Traktuvannya popitu sur groshі yak yavischa zalishku zumovlyuє іstotnu vіdmіnnіst Yogo od popitu sur dohіd flux yavischem Yea scho. Hoch tsі deux yavischa tіsno pereplіtayutsya contre la puanteur est pas pour obsyagami zbіgayutsya ni, ni pour i dinamіkoyu directement Ruhu. Napríklad, sub'єkt ekonomіchny Hoca mère dans tsomu mіsyatsі dohіd 10 tis. UAH, et la fourniture de pièces de monnaie sur kіnets mіsyatsya -. 4.0 ifs. UAH. Yakscho en épi à mіsyatsya Demba stocks non des pennies Bulo, puis oznachatime Tse, scho Yogo POPIT sur zrіs de groshі

4.0 ifs. UAH. Pour le revenu 10,0 ifs de Yogo zadovolennya. UAH. vіn vitratiti coupable sur potochnі nécessite 6,0 ifs. UAH., Et 4.0 ifs. UAH. vіdklasti en stock. svіy de Popit de Prote vіn Mauger sur groshі e іnshim Shlyakhov, napríklad, vend Chastain nayavnih au Yogo de la aktivіv, scho pas nalezhat faire provision de quelques centimes de aktsії, avtomobіl chi plat et viruchku pomіstiti en stock. Tse signifie scho Popit sur groshі pas tіlki sur sutі vіdrіznyaєtsya od popitu sur dohіd et th Got vіdnosno samostіynі dzherela zadovolennya.

Pour cette traktuvannya popitu sur groshі tse yavische nabuvaє vazhlivogo valeur dans praktitsі sphère penny upravlіnnya. Nayavnіst popitu sur oznachaє groshі, scho dans Yogo fronce ekonomіchnі sub'єkti trimatimut groshі en elle-même, ne sont pas "vikinut" sur les échanges de matières premières chi boursier je ne porushat préformé il rіvnovagu. Tom de la popitu sur groshі rozshiryuє ekonomіchnu Mezhuyev emіsії її zrostannya pas zashkodit pennies NOTES Rink, bude bezіnf-lyatsіynim sont donnés à pіdvischennya rіvnya monetizatsії Economie.

Popit sur groshі i shvidkіst pennies obіgu. Popit sur groshі tіsno pov'yazany Zi shvidkіstyu obіgu pennies Auburn proportsіynoyu zalezhnіstyu: de mіru zrostannya popitu sur penny cutané groshі odinitsya scho Yea dans oborotі, dovshe perebuvatime dans rozporyadzhennі okremogo ekonomіchnogo sub'єkta, povіlnіshim bude її obіg, i navpaki. W tsієї zalezhnostі viplivayut visnovki scho labeur vazhlive pratique valeur:

* Oskіlki Popit sur groshі - yavische dinamіchne alors i shvidkіst pennies obіgu pas Mauger Buti de postіynoyu;

* Obіgu unaslіdok pennies padіnnya de popitu de Zrostannya sur groshі Mauger kompensuvati defіtsit platіzhnih zasobіv à znizhennі rіvnya monetizatsії produit brut natsіonalnogo i poslabiti Creasy neplatezhіv;

* pennies obіgu shvidkostі Padіnnya par zrostannya les popitu poslablyuє vpliv zbіlshennya masi pennies dans oborotі sur kon'yunkturu rinkіv, galmuє Yogo іnflyatsіynі naslіdki;

* À parі "Popit - shvidkіst" Popit Je viznachalnim sur groshі et pohіdnim - shvidkіst їh obіgu. Tom factorisation popitu zmіni sur groshі ob'єktivno vplivayut i sur shvidkіst їh obіgu. Prote tse pas viklyuchaє zvorotnogo vplivu zmіni shvidkostі obіgu penny sur des dinamіku de popitu. Napríklad, Yakscho Sotho organіzatsіynimi robinets (fréquence zbіlshennya maintenant viplat dohodіv, pіdvischennya dohіdnostі korotkostrokovih fіnansovih іnstrumentіv, udoskonalennya Sistemi rozrahunkіv toscho) zabezpechuєtsya priskorennya obіgu pennies, le tse vpline i sur f ormuvannya popitu eux, en particulier sur Yogo transaktivnu entrepôts.

Tsіlі qui motive popitu sur groshі. En teorії pennies chi pas Bulo i nayaktualnіshim zalishaєtsya puissance, Chomu ekonomіchnі sub'єkti nakopichuyut groshі? vіdpovіd correcte sur la base du pouvoir de tse pour viznachennya ekonomіchnih chinnikіv, SSMSC vplivayut sur obsyag i dinamіku popitu sur groshі et takozh pour formuvannya mehanіzmu Yogo regulyuvannya. Dans tsomu pitannі slіd rozrіznyati deux aspects:

- Zadlya yakih tsіley ekonomіchnі sub'єkti nakopichuyut groshі;

- SSMSC motive sponukayut їh à Tsogo.

Schodo tsіley pennies nakopichennya, l'viplivayut puanteur іz se funktsіy pennies yack i kupіvelnogo platіzhnogo zasobu que yack zasobu nagromadzhennya vartostі (bagatstva). Dans le stock de Persha vipadku metoyu Je kupіvelnih i platіzhnih zasobіv, dostatnogo pour zadovolennya précisément Potreb ekonomіchnih sub'єktіv marchandises est l'hôtel, d'autres - de yak de pennies nakopichennya, LES FORMES yak bagatstva scho spromozhna comprendre vlasnikovі dohіd viglyadі pour cent en. Mauger Buti i tretіy vipadok, si les pennies de nakopichennya Pevnyi pіdporyadkovuєtsya pershіy i drugіy tsіlyam odnochasno.

Vіdpovіdno à zaznachenih tsіley pennies nakopichennya POPIT ils peuvent rozdіliti trois Chastain: Popit sur la marge de production platіzhnih zasobіv; Popit sur postіyny actions pennies forme bagatstva yak, scho chiffre sur priznachena dodatkovy dohіd їh vlasnikovі; Popit en stock trivaly pour quelques centimes zdіysnennya maybutnіh platezhіv cette obsession de dohodіv dodatkovih.

Vіdpovіdno à vkazanih tsіley vidіlyayutsya trois groupies motivіv popitu du côté groshі de ekonomіchnih sub'єktіv: transaktsіyny (operatsіyny) motif; motif zavbachlivostі; motif spéculatif.

Transaktsіyny polyagaє motif dans le fait scho ekonomіchnі sub'єkti postіyno vіdchuvayut Needful dans Pevnyi zapasі pennies pour zdіysnennya précisément platezhіv, les habitants sur pіdtrimati nalezhnomu rіvnі svoє NKVD que virobniche spozhivannya. Tsі groshі povinnі Buti dans formі, pridatnіy pour їh negaynogo vikoristannya dans platezhі, tobto Buti nayavnimi (contribution gotіvka chi à zapitannya). Le stock de nazvati flux chi operatsіynoyu kasoyu de pennies. Vіn stvoryuє pour vlasnika znachnі zruchnostі, plus zabezpechuє Yomou nalezhnu lіkvіdnіst i crédibilité platospromozhnogo contrepartie.

Motive zavbachlivostі zvoditsya avant scho yuridichnі i fіzichnі mère bazhayut spéciale stocks penny ressource yak kupіvelnoї spromozhnostі, s habitants de note à savoir si Yaky heure mère mozhlivіst zadovolniti svoї neperedbachuvanі nécessite chi skoristatisya perevagami nespodіvanih mozhlivostey.

Neperedbachuvanі nécessaire penny vitratah zumovlyuyutsya perevazhno Nadzvychaina sytuatsia podіyami - hvoroba chlenіv sіm'ї, brisant avtomobіlya chi іnshih predmetіv cher vzhitku (réfrigérateurs, toscho komp'yuteri) avarії sur virobnitstvі, neobhіdnіst zaprovadzhennya novіtnіh vuzlіv détails chi zamіst toscho zastarіlih. Zadovolennya podіbnih Potreb ekonomіchnih sub'єktіv rіvnotsіnne garantії їh BEZPEKA, les valeurs vazhlive Got Nadzvychaina de їh pour zhittєdіyalnostі i poyasnyuє їh Bazhannya mère dans nayavnostі Pevnyi actions pennies. Taqiy Stock Got perevazhno Strahov priznachennya.

Dans dіyalnostі ekonomіchnih sub'єktіv traplyayutsya takozh nespodіvanі podії, SSMSC pas viklikayut vitrat et navpaki neperedbachuvanih, vіdkrivayut mozhlivіst їh skorotiti e gagner un dohіd de neperedbachuvany. Z'yavlyaєtsya nespodіvana mozhlivіst polіpshiti svoє fіnansove campement. Pour Tsogo TER potrіbno mère Pevnyi actions pennies napríklad, les habitants negayno acheter des biens potrіbny de razі raptovogo znizhennya tsіn, chi pour nizkih rinkovih tsіn pridbati tsіnnі papier le s namіrom prodatsya їh, si le podorozhchayut puanteur, chi zdіysniti vzagalі vigіdnu achat en magasin pour spriyatlivoї con ' yunkturi toscho. Accès à tous les podіbnih vipadkah rushіynoyu pennies puissance nakopichennya motif zavbachlivostі TER Je.

Préformés pour CIM motif stocks penny stocks kupіvelnoї spromozhnostі Oui, i s Tsogo Regardez podіbny vіn à operatsіynogo stock tobto Got transformatsіyne priznachennya - zabezpechiti bezperervnu realіzatsіyu tovarіv que poslug. Tom Yogo yak mozhna rozglyadati entrepôts transformatsіynogo stock. Vodnochase stock pour pennies motif zavbachlivostі bіlsh dovgotrivaly, nіzh operatsіyny action i à Mauger vikoristovuvatisya obsession pour le revenu dodatkovogo par rozmіschennya dans les dépôts de dovgostrokovі tsіnnі papier du toscho.

Speculative motif popitu sur polyagaє groshі en fait scho ekonomіchnі sub'єkti bazhayut mère dans svoєmu rozporyadzhennі Pevnyi actions pennies les habitants de note de, pour les esprits spriyatlivih peretvoriti їh dans visokodohіdnі fіnansovі іnstrumenti, tandis que les esprits Tsikh pogіrshennі i poyavі zagrozi znizhennya dohіdnostі que riziku zbitkovostі nayavnih fіnansovih іnstrumentіv peretvoriti їh en forme de penny yak hoch i malodohіdna, ale bezrizikova.

Іdeya motif spéculatif popitu sur groshі introduits dans ekonomіchnu teorіyu J. M. Keynes. Vaughn vvazhaєtsya chi Yogo pas nayvagomіshim vneskom teorіyu vzagalі pennies dans. Golovna perevaga tsієї іdeї Keynes polyagaє en fait, scho Won vіdkrila Way to vstanovlennya zalezhnostі popitu sur groshі que nakopichennya pennies od pour cent zmіni. Viznannya tsієї zalezhnostі spriyalo osmislennyu large mozhlivostey pour cent de vikoristannya dans praktitsі regulyuvannya groshovoї masi, peretvorennyu Yogo dans іnstrument penny-kreditnoї polіtiki Central.

Mehanіzm spéculative motif bazuєtsya pour assurer pennies scho i Stocks Les stocks fіnansovih іnstrumentіv rozglyadayutsya yak alternativnі Vidi aktivіv (bagatstva) SSMSC pas donné odnakovy dohіd mіstyat Je n'ai pas sobі odnakovі Riziki. Actif dans pennies formі apporter mіnіmalny (nulovy souvent) de la riziku de dohіd i Zahist Got maximum. Zberіgayuchi groshі, іndivіdi vtrachayut revenu SSMSC nazivayutsya vartіstyu alternatif pennies zberіgannya. La quantité de od le taux d'intérêt pour les actifs fіnansovimi actions pennies de serednoї de dépôts. Dwellers pas dopustiti zrostannya vtrat dohodіv (alternativnoї vartostі) du taux de pіdvischennya de razі d'intérêt, іndivіdi povinnі zmenshuvati actions pennies tobto Popit sur groshі.

Actifs dans formі zapasіv fіnansovih іnstrumentіv mozhut prinositi chiffres dohіd contre l'obsession Yogo pov'yazane s іstotnimi rizikami. Yakscho revenus od fіnansovih іnstrumentіv nedostatno visokі chi znizhuyutsya à vіdchutnih rizikah, l'obsession de pov'yazanih їh, alors une alternative pennies vartіst de zberіgannya znizitsya, les réserves des pennies de ekonomіchnim sub'єktam bude mère, i їh Popit sur groshі zrostatime. Le I navpaki à Visoko chi AUGMENTATION revenus od fіnansovih іnstrumentіv que stabіlnostі їh rizikovostі pennies vartіst alternatives zrostatime, la puanteur sera vіddavati perevagu nakopichennyu zapasіv Tsikh іnstrumentіv i Popit sur znizhuvatimetsya groshі.

spéculative popitu de Pіslya Keynes Yogo sur groshі Nabeul іstotnogo rozvitku à Prace Tobіna, Baumol que іnshih ekonomіstіv. Zokrema, la puanteur a scho motif spéculatif vplivaє l'ensemble popitu de obsyag sur groshі, tobto sur transaktsіynu i, i Yogo sur zavbachlivu skladovі. Taqiy pіdhіd іstotno rozshiryuє rôle cent facteur de yak formuvannya popitu sur groshі. Novim Je takozh viznannya fіnansovogo riziku yak motivatsіynogo chinnika vplivu sur Popit sur groshі. Vono pomіtno zrostannya oskіlki revenu faible rôle pour cent d'intérêt suprovodzhuєtsya zrostannyam riziku Yogo obsession. Tom іnteres ekonomіchnih sub'єktіv à l'obsession dohodіv Mauger neytralіzuvatisya AUGMENTATION zagrozoyu vtrat od riziku i puer mozhut vіddati perevagu nakopichennyu pennies navіt à zrostannі od revenus alternatifs aktivіv.

Novі visnovki pomіtno valeurs plus faibles vidіlennya troh motivіv dans doslіdzhennі mehanіzmu popitu sur groshі vzagalі i spéculative motif zokrema. Chi est pas ce que M. Frіdman, scho a été tué Basics de suchasnoї monetaristskoї teorії, Popit doslіdzhuyuchi sur groshі, vіdmovivsya od urahuvannya zaznachenih motivіv et zoserediv svoє doslіdzhennya viklyuchno numéro de tsіlogo d'un penny un yak dohіdnih aktivіv à yakogo vіn vіdnіs i zvichaynі produits. Popit sur groshі okremih іndivіdіv vіn motivuє viklyuchno vіdnoshennyam ochіkuvanogo revenu sur groshі à ochіkuvanih dohodіv sur les actifs INSHI. Ochіkuvany dohіd sur groshі vіn traktuє pas tіlki yak pevnі zruchnostі od nayavnostі pennies de stock, et le second Pevnyi de yak intérêt rіven scho revenu Teper viplachuєtsya précisément pour les contributions.

Ochіkuvany dohіd pour les actifs fіnansovimi zabezpechuєtsya pour cent E que divіdendami et dohіd ochіkuvany pour les actifs des produits de base - rіvnem іnflyatsії. Yakscho ochіkuvana zmіna їh spіvvіdnoshennya Bude penny sur korist Popit puis zrostatime groshі et Yakscho sur korist negroshovih aktivіv - le skorochuvatimetsya.

Dans tsomu zv'yazku pіdhіd à viznachennya popitu sur groshі Frіd Mans pas mozhna rozglyadati yak alternatives pіdhodu Keynes. Le traktuvannyam de Traktuvannya Frіdmana pov'yazane Keynes Yea i Yogo loin rozvitkom planі en fait, scho Popit sur groshі motivuєtsya pas tіlki zmіnoyu intérêt oblіgatsії revenu, yak stverdzhuvav Keynes et second bagatma іnshimi chinnikami (revenu d'intérêt pour les dépôts, rіvnem іnflyatsії, le revenu par aktsіyami). Vіdmіnnіst traktuvannya Frіdmana polyagaє principalement dans Yogo visnovkah, zgіdno s yakimi vpliv zmіni pour cent sur Popit sur groshі pas nastіlki chiffres, yak tse vvazhav Keynes, les taux de protsentnoї plus de zrostannya zachіpaє pas une privation variante pennies vartіst et le revenu de minutes pour la contribution groshovі que les actifs INSHI i spіvvіdnoshennya їh rіvnіv Mauger іstotno pas zmіnitisya. Tom i vіdpovіdny motif pour nakopichennya pennies іstotno pas zmіnyuєtsya.

Ale tse pas oznachaє scho motif pour nakopichennya pennies d'achat d'actions, Yaky intérêt zumovlyuєtsya zovsіm revenu znikaє. Predstavniki vsіh Suchasnyj teorіy vartіst alternatif des pennies zberіgannya de pennies (gotіvki que justement rahunkah) її vpliv sur Bazhannya mère Taqiy actions pennies i sur Popit sur groshі dans tsіlomu. Dans tsomu motivі іstotno indulgences aspect spéculatif i posileny aspect dohіdnostі aktivіv vzagalі. Tom Tsey motif est maintenu en amont nazvati kapіtalіzatsії motif. Dans mіru zrostannya pour cent qui іnshih dohodіv sur les actifs des actifs de Bazhannya de la mère bude posilyuvatisya et Popit sur FORMES visokolіkvіdnі pennies (POPIT sur groshі) navpaki - poslablyuvatimetsya.

Chinniki vplivu sur Popit sur groshі. Z'yasuvannya motivіv, SSMSC zaohochuyut ekonomіchnih sub'єktіv nagromadzhuvati groshі, daє mozhlivіst viznachiti chinniki, SSMSC vplivayut sur tsі motif, et donc - à dinamіku popitu sur groshі.

Predstavniki vsіh theoreticity kontseptsіy popitu sur groshі viznayut zmіnu obsyagіv virobnitstva (abo obsyagіv natsіonalnogo revenu) klyuchovim chinnikom vplivu sur Popit. Tsey vpliv obumovlyuєtsya transaktsіynim motrices nagromadzhennya pennies - représentent bіlshy obsyag virobnitstva natsіonalnogo produit brut, et i Otzhe revenus natsіonalnogo, bіlshim équipe Mauger Buti obsyag operatsіy schodo Yogo realіzatsії i tim bіlshim Got Booty stock pour Tsikh de operatsіy de pennies. Qiu zalezhnіst mozhna formalіzuvati yak MD = f (Q), le Q de - PNB, MD nomіnalny - popitu obsyag sur groshі.

Zmіna obsyagu natsіonalnogo produit brut, à sa Cherga, viznachaєtsya EYAD samostіynimi chinnikami - dinamіkoyu rіvnya tsіn que rіvnya réel obsyagu virobnitstva, le yakih de la peau Mauger Square l'un de l'un de od. Napríklad, absolument rіven tsіn Mauger zrostati au réel virobnitstva de nezmіnnomu, i navpaki, ostannіy Mauger zrostati à nezmіnnomu rіvnі tsіn chi obidva pokazniki mozhut zrostati vodnochase, ale rіznimi rythme. rіvnya absolue de Tom tsіn que la vraie obsyagu virobnitstva mozhna rozglyadati yak samostіynі chinniki vplivu sur Popit sur groshі. Tsikh de vpliv peau chinnikіv Oui proportsіynim à droite - à mіru zrostannya tsіn chi / elle zbіlshennya fіzichnogo obsyagu virobnitstva vіdpovіdno zrostatime Popit sur groshі et Popit bude skorochuvatisya à їh znizhennі. NOTES Zalezhnіst MD dvoh chinnikіv mozhna formalіzuvati yak MD = f (Y, P), de la Y - le tsіn rіven - PNB P fіzichny.

Lorsque makroekonomіchnomu pіdhodі à analіzu popitu sur groshі z'yavlyaєtsya tretіy chinnik - pennies obіgu shvidkіst. Chim Vishcha shvidkіst obіgu pennies, équipe moins de bude Popit sur groshі, i navpaki. Tobto vpliv Tsogo pokaznika sur Popit Auburn proportsіyny. Oskіlki shvidkіst obіgu pennies pid formuєtsya vplivom bagatoh chinnikіv, l'OOO All puent TER oposeredkovano vplivayut sur Popit sur groshі. ces pіdhodu de prote à analіzu popitu sur groshі vvazhayut obіgu Je vіdnosno la stabіlnoyu de pennies scho, à її vpliv sur Popit peu vіdchutny. Grâce à tse dans svoїh theoreticity visnovkah puer abstraguyutsya od Tsogo chinnika. Tom à la Formule popitu sur groshі chinnik shvidkostі, yack généralement pas inclus.

Lorsque mіkroekonomіchnomu pіdhodі à analіzu popitu sur groshі shvidkіst obіgu champ pennies znikaє s Zora. Zamіst taux d'intérêt neї vikoristovuєtsya chinnik zmіni. Ces transformatsіya chinnikіv pas vipadkova. Aje shvidkіst pennies obіgu - yavische flux i Vono pas popitom koresponduє de sur groshі, Yaky Je yavischem zalishku. Popit sur groshі skorіshe koresponduє s trivalіstyu zberіgannya їh Stock іndivіdom, yak Yea protilezhnim shvidkostі pokaznikom Ruhu pennies: cpm dovshe puent zberіgayutsya en іndivіdіv, tim bude bіlshim їh zalishok i tim rіdshe puent peredavatimutsya un іnshomu de іndivіdom. А тривалість зберігання залежить від зміни очікуваного доходу на менш ліквідні (альтернативні грошам) активи, у тому числі й унаслідок зміни норми процента: у міру зростання очікуваного доходу (норми процента) на альтернативні грошам активи тривалість зберігання буде скорочуватися і попит на гроші знижуватися, а в міру зниження очікуваного доходу - зростати. Вплив цього чинника на попит виражається формулою: МД = f(R), де R - норма доходу на капіталізовані активи, яка значною мірою залежить від норми процента.

Сучасна теорія грошей, крім цих трьох, що вже стали традиційними, почала визнавати ще ряд чинників впливу на попит, які можна умовно назвати новітніми. Це, зокрема, накопичення багатства, інфляція, зміни в очікуваннях перспектив щодо кон'юнктури ринку та ін.

Чинник накопичення багатства полягає в тому, що економічні суб'єкти, накопичуючи багатство у формі різних активів, відносно рівномірно розміщують приріст його між всіма видами активів, у тому числі й у вигляді запасу грошей. Унаслідок цього в міру збільшення маси багатства зростатиме і попит на гроші.

Чинник інфляції впливає на попит на гроші в кількох напрямах. В умовах інфляційного зростання цін запас грошей, який мають у своєму розпорядженні економічні суб'єкти, неминуче знецінюється, і вони зазнають втрат, що само по собі провокує скорочення їх попиту на гроші. Крім того, інфляційне зростання цін неминуче підштовхує вверх ставку процента і всі інші очікувані доходи на альтернативні грошам види активів. Унаслідок цього буде зростати альтернативна вартість грошових запасів і скорочуватися попит на гроші. Разом з тим слід пам'ятати, що зростання цін є чинником позитивного впливу на попит, якщо воно не значне і не провокує інфляційних очікувань.

З інфляційними очікуваннями тісно переплітаються очікування погіршення кон'юнктури ринків взагалі, зокрема скорочення товарної пропозиції, посилення товарного дефіциту, погіршення якості продукції тощо. В усіх цих випадках економічні суб'єкти віддадуть перевагу накопиченню багатства у товарній формі, а не в грошовій, і попит на гроші скоротиться.

З урахуванням новітніх чинників впливу на попит формулу його можна записати у такому вигляді:

чинники впливу на попит

petite. 18

де Y - реальний обсяг ВНП;

Р - середній рівень цін;

R - рівень очікуваного доходу на альтернативні грошам активи;

В - обсяг багатства;

I - рівень інфляції;

О - очікування змін ринкової кон'юнктури.

Графічне зображення попиту на гроші. Щоб краще зрозуміти функціональну залежність між основними чинниками, що визначають попит на гроші, зобразимо їх у вигляді кривих у системі координат, як це показано на рис. 3.4.

Графік кривої попиту на гроші

petite. 19

По вертикалі системи координат відображена норма (в %) очікуваного доходу на альтернативні грошам активи, включаючи норму депозитного процента. Зміна цієї норми означає зміну альтернативної вартості зберігання грошей у формі, яка не приносить доходу. По горизонталі відображений обсяг попиту на гроші в млрд грн. Сукупність кривих МД, МД1, MД2 відображає функціональну зміну попиту на гроші залежно від двох груп чинників: зміни номінального обсягу ВНП та зміни норми очікуваного доходу (тобто альтернативної вартості зберігання грошей). Кр иві ПК, ПК1 і ПК2 відбивають зміну поточної каси як трансакційної складової попиту на гроші.

Залежність попиту на гроші від номінального обсягу ВНП (Y) виявляється у зміщеннях кривої МД вліво і вниз у позицію МД1, якщо Y зменшується, чи вправо і вверх у позицію МД2, коли Y збільшується. У цих випадках передусім зміщується крива поточної каси (ПК), яка реагує лише на зміни обсягу Y, про що свідчить її вертикальне положення. При зменшенні обсягу ВНП потреба в поточній касі буде зменшуватися, ПК зміститься в позицію ПК1 і "потягне" за собою криву загального попиту МД у позицію МД1. Відповідно при збільшенні обсягу ВНП потреба в поточній касі зростатиме, ПК зміститься в позицію ПК2 і "виштовхне" криву МД у позицію МД2. Аналогічно може впливати на зміну положення кривої МД зміна обсягу багатства, що його мають у своєму розпорядженні економічні суб'єкти, оскільки вона, власне, є наслідком зміни обсягу ВНП.

Залежність попиту на гроші від норми очікуваного доходу (R) виявляється у переміщенні його величини безпосередньо по кривій МД. Якщо норма доходу зростає, наприклад з 6% до 10%, то попит з точки А, яка адекватна обсягу 4,0 млрд грн., переміститься в точку Б, яка відповідає обсягу 3,0 млрд грн., тобто скоротиться на 1,0 млрд грн. І навпаки, при зниженні норми доходу, наприклад з 6% до 4%, обсяг попиту переміститься в точку В, адекватну 5,0 млрд грн., тобто зросте на 1,0 млрд грн. При цьому крива ПК залишається нерухомою, бо вважається, що трансакційна складова попиту не реагує на зміну норми доходу (процента).

У разі одночасної зміни обох чинників впливу на попит відбудеться зміщення кривої попиту в нове положення (ДМ1 чи ДМ2) і самої точки попиту на новій кривій, що спричинить зміну попиту в іншому розмірі, ніж при зміні кожного з цих чинників окремо.

З наведеного вище графічного зображення попиту на гроші чітко видно два різні характери його руху:

* у вигляді переміщення самої кривої попиту - уверх і вправо чи вниз і вліво, що свідчить про еластичність попиту на гроші від номінального обсягу валового продукту;

* у вигляді руху точки попиту по його кривій - уверх і вліво чи вниз і вправо, що свідчить про еластичність попиту на гроші від процента та інших очікуваних доходів на активи. Ці два види руху потрібно чітко розрізняти, але розглядати у взаємозв'язку, щоб мати завершену картину динаміки попиту на гроші.

Особливості формування попиту на гроші в умовах перехідної економіки України. Розглянуті вище мотиви, чинники та закономірності руху попиту на гроші можна вважати класичними в тому плані, що вони широко визнані у світовій літературі як об'єктивно діючі в розвинутій ринковій економіці. Найповніше вони можуть виявлятися в умовах стабільної і добре розвинутої банківської системи, високорозвинутого ринку цінних паперів, лібералізованого ціноутворення, у тому числі формування процента, вільного руху грошей по каналах обороту, низької ризико-вості грошових операцій тощо. Все це забезпечує економічним суб'єктам можливість найповніше реалізувати свою мотивацію до накопичення запасів грошей.

В умовах перехідної економіки України всі перелічені умови перебувають у процесі формування, причому в його початковій стадії. Тому всі класичні чинники впливу на попит на гроші діють у деформованому вигляді.

1. Високі темпи підвищення цін провокують зростання попиту на трансакційні запаси, проте пов'язані з цим інфляційні очікування та ризики втрат від зберігання грошей примушують економічних агентів шукати захисту в альтернативних активах, віддаючи перевагу більш надійним, незважаючи навіть на їх дохідність. Ці тенденції деформують залежність трансакційної складової попиту від динаміки номінального ВНП, послаблюють вплив альтернативної вартості зберігання грошей на динаміку попиту та мотивацію переваг ліквідності, стимулюють зростання попиту на такі нетрадиційні для фінансового ринку інструменти, як інвалюта, ювелірні і мистецькі вироби, провокують відплив їх за кордон для підвищення надійності з наступною реалізацією для поповнення трансакційного запасу.

2. Високий рівень інфляції провокує зростання номінального процента. Проте реальний рівень процента підтримувати тривалий час дуже складно і він нерідко виявляється від'ємним, що робить вкладання грошей в альтернативні активи збитковим. Це спричинює високу ризиковість капіталізації грошей, послаблює мотиваційну роль альтернативної вартості зберігання грошей. Порушуються ринкові механізми зв'язку між процентом і попитом на гроші.

3. У цьому ж напрямі діє чинник недостатнього розвитку ринку цінних паперів та ринку банківських послуг. Навіть у періоди, коли реальний процент має достатнє позитивне значення, економічні суб'єкти не мають можливості швидко і надійно трансформувати свій запас грошей у запас дохідних активів. Це істотно послаблює еластичність попиту на гроші від процента, призводить до надмірного накопичення грошей у готівковій формі тощо.

Населення України протягом всього перехідного періоду, по суті, було відрізане від ринку державних цінних паперів і не мало можливості скористатися перевагами такого дохідного активу, як облігації державних позик, що їх Дж. М. Кейнс розглядав як єдину альтернативу грошовим запасам. Украй обмежений доступ населення і до такого альтернативного активу, як строкові та ощадні сертифікати через ненадійність банківських структур України.

4. Наявні структура багатства, рівень доходів та споживання в Україні в перехідний період теж істотно деформують еластичність попиту на гроші як по ВНП, так і по очікуваному рівню доходу на альтернативні активи. У структурі багатства ще незначна частка таких дорогоцінних і високоліквідних активів, як приватне житло, будинки, земельні ділянки, сучасні автомобілі, меблі тощо. При низькому середньому рівні реальних доходів та споживання в портфелях активів випереджаючими темпами повинні зростати запаси грошей, щоб накопичити масу платіжних засобів, достатню для подальшого збільшення негрошових активів. Проте накопичення грошей пов'язане з ризиком інфляційних втрат та з ризиком банкрутства банків, що нерідко штовхає економічних суб'єктів до пошуку обхідних шляхів трансформації грошових запасів у негрошові активи, і навпаки.

Залежність попиту на гроші від класичних чинників істотно деформується також тіньовими процесами в економіці, що набули широкого розмаху в Україні. З'являються нові мотиви накопичення грошей, зокрема такі, як утаювання доходів від оподаткування та приховування кримінальних грошових доходів, відмивання тіньових грошей тощо. У всіх цих випадках зміна попиту на гроші може відбуватися незалежно від впливу класичних чинників, що знижує ефективність останніх та можливості їх використання в практиці регулювання попиту на гроші.

У перехідній економіці діють й інші чинники, що визначають особливий характер формування попиту на гроші. Проте дія всіх таких чинників буде поступово послаблюватися, і вирішального значення набуватимуть класичні чинники. Тому вивчення механізму попиту на гроші має важливе значення для практики регулювання грошового обороту як у сучасних умовах, де його закономірності істотно деформовані, так і на перспективу, де вони діятимуть у більш чистому вигляді.