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Le kraїn Penny-kreditnі Sistemi - Іvanov VM

3.2. Bretton Vudska système monétaire

Persha svіtova vіyna prizvela à velicheznih trading rozrivіv, Kraina ne pouvait pas bіlshe monnaie svoї konvertuvati en or. L'étalon-or vtrativ son nezvazhayuchi de efektivnіst sur sprobi vіdnoviti Yogo au prophètes povoєnnі et vsesvіtnya depresіya (1929-1933 pp.) Prizvela Yogo rozpadu résiduel. Koli Peremoga soyuznikіv dans Drugіy svіtovіy vіynі est apparu en 1944 p. Kraina - uchasnitsі antigіtlerіvskoї koalіtsії zustrіlisya à Bretton Vudsі (New Hampshire, États-Unis) s metoyu zaklasti Basics de novoї mіzhnarodnoї groshovoї système pour polіpshennya svіtovoї torgіvlі e Dobrobut. Dans ugodі, rozroblenіy kraїnami-uchasnitsyami, peredbachalosya, banques scho tsentralnі kupuyut i prodayutsya Vlasnyi habitants des devises utrimuvati cours obmіnnі à Pevnyi rіvnі (fіksovanih mode kursіv monétaire). terres Tsієї, yak vіdomoї système de Bretton Vudska dotrimuvalisya de 1945 à 1971 p.

Bretton Vudskoyu de Zgіdno terres Bulo cible Fonds monétaire Mіzhnarodny Yaky de 1945 p. ob'єdnuvav 30 kraїn. membres Ninі Yogo Je Ponad 150 kraїn svitu. Avant le FMI se zavdannya spriyati rozshirennyu svіtovoї torgіvlі grâce à des règles de vstanovlennya pіdtrimannya postіynih obmіnnih kursіv i nadannya pozik kraїnam scho vіdchuvayut trudnoschі s platіzhnim équilibre. Règles zdіysnennya torgіvlі mіzh kraїnami (i mit quotas de vstanovlennya) rozroblyuyutsya général pour plaire h i tarifіv torgіvlі (GATT - Accord général sur les tarifs douaniers et le commerce) - organіzatsієyu, dont le siège est à yakoї rozmіschuєtsya Zhenevі.

Pour kraїn-uchasnits domovlenіstyu FMI zbiraє i standartizuє mіzhnarodnі ekonomіchnі danі.

Bretton Vudskoyu de Zgіdno terres Bulo takozh zasnovano Mіzhnarodny Bank rekonstruktsії th rozvitku (BIRD), Yaky ninі nadaє dovgostrokovі poziki kraїnam scho rozvivayutsya, s metoyu dopomogti їm zvoditi barrage buduvati avtoshlyahi que INSHI materіalnі ob'єkti, scho Got spriyati ekonomіchnomu rozvitku Tsikh kraїn. Costa sur poziki otrimuyut zdebіlshogo grâce à une infrastructure clé oblіgatsіy BIRD i їh ventes au marché kapіtalіv rozvinenih kraїn. En 1960, r. BIRD zasnuvav fіlіal - Mіzhnarodnu asotsіatsіyu rozvitku (IDA - Association internationale de développement), de yack nadaє poziki Surtout privablivі pour kraїn scho rozvivayutsya (napríklad, s p'yatirіchnim termіnom Splat i nulovimi taux d'intérêt). Costa Tsikh pour pozik formuyutsya pour rakhunok vneskіv directement kraїn-uchasnits.

Oskіlki US viyshli s Druha svіtovoї vіyni yak nayrozvinenіsha svіtova Ekonomichna puissance scho skontsentruvala Ponad moitié svіtovih virobnichih palier dans oboronnіy réserves promislovostі i naybіlshі svіtovі d'or, système de Bretton Vudska postіynih obmіnnih kursіv gruntuvalasya sur konvertovanostі amerikanskogo Dolar or (tіlki pour uryadіv іnozemnih que Central bankіv) tsіnі pour 35 $. pour untsіyu. Tsentralnі banques povinnі pіdtrimuvati fіksovanі boule de golf valyutnі par іnterventsії sur le marché des changes pour la vinyatkom US, kotrі vendu i kupuvali dolarovі actifs yakimi volodіli yak mіzhnarodnimi réserves de change. Dolar US scho vikoristovuvavsya іnshimi kraїnami pour naymenuvannya aktivіv, yakimi volodіli yak puanteur des réserves de change, Bulo appelée monnaie de réserve. Otzhe, système de Bretton Vudska viznala monnaie de réserve US kraїnoyu de.

Retrouvez notre polyagala Nayvazhlivіsha Bretton Vudskoї Sistemi en fait, scho Won mode vstanovila fіksovanih de kursіv monétaire. Fig. 5 montre, de yack, régime de taux obmіnnogo modèle vikoristovuyuchi viznachennya monétaire fіksovanih kursіv funktsіonuє sur praktitsі.

Fig. 5, comme on peut le voir sur la zavischeny Epar des taux de change scho. Dwellers utrimati cours Tsey pour rіvnі Epar (2), la banque centrale responsable kupuvati natsіonalnu habitants des devises peremіstiti courbe ochіkuvanogo vnutrіshnі revenus sur les dépôts RETd2. Fig. 5b du taux de change sur rіvnі nedootsіneny Epar. Tom zmusheny prodavatsya natsіonalnu Banque d'habitants de devises peremіstiti RETd1 à RETd2 pour le taux du utrimannya Epar (2).

Fig. 5 et vіdobrazheno situatsіyu, si la monnaie nationale otsіnena temple Nadto. Kriva ochіkuvanogo revenu sur des dépôts RETf1 peretinaє courbe ochіkuvanogo revenu sur des dépôts RETd2v tochtsі obmіnnogo taux Ev parité nizhchogo od (taux fіksovanogo obmіnnogo) Epar. Dwellers utrimati cours obmіnny Epar, la banque centrale responsable zdіysnyuvati іnterventsії zovnіshnіh sur metoyu kupіvlі natsіonalnoї la monnaie du marché des changes par le biais des ventes zarubіzhnih aktivіv podіbno à vіdkritomu vente sur l'analyse du marché. Oznachaє Tse, penny scho masa i propozitsіya zmenshuyutsya pennies. Oskіlki obmіnny cours fіksuvatimetsya dans tochtsі EPAR, le taux de change ochіkuvany zalishatimetsya nezmіnnim i courbe ochіkuvanogo іnozemnі revenus sur les dépôts en zalishatimetsya polozhennі RETf.1 Prote kupіvlya natsіonalnoї monnaies, scho produit généralement jusqu'à zmenshennya Offres pennies takozh zumovlyuє pіdvischennya protsentnoї vnutrіshnі taux sur les dépôts. Vnaslіdok telle courbe de pіdvischennya ochіkuvanogo revenu sur des dépôts RETd1 peremіschuєtsya droite. monnaie banque centrale kupuvatime natsіonalnu i prodavatime zarubіzhnі actifs Doty, courbe des quais ret pas dosyagne DISPOSITIONS RETd2 et rіvnovazhny cours obmіnny

EPAR - point 2 (Figure 5 ainsi.).

Otzhe, si la monnaie nationale Nadto otsіnena Visoko, les banques centrales responsables kupuvati natsіonalnu réserves en devises vitrachayuchi monnaie rezervnoї, les habitants utrimuvati taux de change fіksovany.

Fig. 5b bachimo, yak іnterventsії banque centrale utrimuyut taux de change EPAR fіksovany, si le nedootsіneno des taux de change, tobto si i RETf1 RETd1 peretinayutsya de cours obmіnnim E1, scho perevischuє Epar. Dans la monnaie tsomu razі banque centrale prodavatsya responsable i kupuvati propozitsіyu les pennies scho de zarubіzhnі actifs i znizhuє protsentnі vnutrіshnі taux sur les dépôts / D. Les ventes de pіdtrimuє en devises de la banque centrale natsіonalnoї i znizhuє Id Doty, docks ret pas peremіstitsya vlіvo od RETd2, de rіvnovazhny obmіnny taux Epar séjourne à tochtsі 2.

Otzhe, Yakscho NATIONAL nedootsіnena monnaie, les habitants des devises du prodavatsya responsable de la banque centrale de utrimati taux de change fіksovany i, yak naslіdok, zbіlshiti svoї mіzhnarodnі valyutnі réserves.

Yakscho Kraina Got zavischeny cours obmіnny, la banque centrale sprobi vtrimati natsіonalnu monnaie od znetsіnennya prizvedut à zmenshennya mіzhnarodnih monétaire rezervіv Kraina. Yakscho Kraina banque centrale factualité vicherpaє monnaies de réserve mіzhnarodnih, vіn pas zmozhe utrimati Vlasnyi monnaie od znetsіnennya, i vіdbudetsya dévaluation, tobto obmіnny vstanovlyuєtsya de cours sur rіvnі nizhchomu.

Yakscho Kraina Got taux de change nedootsіneny, le її de la banque centrale, spryamovanі sur zapobіgannya pіdvischennyu sorte de monnaie, spriyayut zbіlshennyu zapasіv monnaie de réserve Kraina. Contre la Banque centrale, mozhlivo veulent pas kupuvati rezervіv Tsikh et natomіst vstanovit monnaie cours natsіonalnoї sur vischomu rіvnі (réévaluation).

Zauvazhimo, scho si vnutrіshnі que іnozemnі dépôts Je doskonalimi zamіnnikami, yak pripuskaєtsya dans rozglyanutіy modelі viznachennya obmіnnogo taux est іnterventsіya sterilіzovana (Sterilіzovana de іnterventsіya sur le marché des changes - іnterventsіya dans les processus formuvannya kursіv monétaire pour les secours de la operatsії sur l' analyse du marché du vіdkritomu, scho penny zalishaє masu nezmіnnoyu .) du taux de change formuvannі nespromozhna vtrimati taux de change sur rіvnі Epar, bo ni RETf1, ni ret pas peremіschuvatimutsya. Napríklad, Yakscho taux de change zavischeny, la monnaie sterilіzovana kupіvlya natsіonalnoї zalishatime ochіkuvany dohіd sur les dépôts vnutrіshnі nizhchim od ochіkuvanogo іnozemnі revenus sur les dépôts pour le taux de Tsogo. Otzhe, vices à znetsіnennya (Znetsіnennya - situatsіya pour vidange yakoї taux de change padaє) monnaie natsіonalnoї est pas pomіtny. Yakscho prodovzhuє banque centrale kupuvati son natsіonalnu monnaie ale zdіysnyuє sterilіzatsіyu puis vіn vtrachaє mіzhnarodnі valyutnі réserve Doty, docks pas vtratit usі i vreshtі zmusheny bude shukati pour la monnaie nizhchy taux rіven.

Yakscho vnutrіshnі e іnozemnі dépôts Je nedoskonalimi zamіnnikami, puis vstanovlennya obmіnnogo cours peut zastosovuvati іnterventsії sterilіzovanі. Proteus yak zaznachalosya, sterilіzovanі іnterventsії pas mozhut utrimuvati fіksovany obmіnny cours.

système de Bretton Vudskoyu de valyutnі de Zgіdno Kursi zmіnyuvalisya tіlki todі, si Krajina vіdchuvala "rozbalansovanіst fondamentale" tobto grande postіyny defіtsit équilibre platіzhnogo abo Yogo surplus Vysoke. W metoyu pіdtrimannya fіksovanih monétaire kursіv, si Kraina vіdchuvali defіtsit platіzhnogo équilibre i vtrachali svoї valyutnі réserves, le FMI pozichav scho їm valyutnі des ressources їh ont fait les membres INSHI. Dans l'esprit du FMI diktuvav rezultatі kraїnam-pozichalnikam, primushuvav soldes de passifs platіzhnimi de Kraina zdіysnyuvati obmezhuvalnu polіtiku monétaire scho posilyuvala їh monnaie abo usuvala defіtsit platіzhnogo équilibre. Yakscho FMI nadanі poziki nedostatnі boule pour les habitants zapobіgti znetsіnennyu monnaie, kraїnі permet monnaie Vlasnyi devalvuvati - vstanovlyuvati Novi, bien sûr obmіnny nizhchy.

Slabkіst Bretton Vudskoї Sistemi polyagala en fait, scho si le defіtsitami de Kraina platіzhnogo équilibre vtrachali svoї valyutnі réserves, ils peuvent Bulo tisnut pour mener devalvatsії їh obmіnnogo taux abo zdіysnennya obmezhuvalnoї polіtiki, ale FMI ne MAV pas sposobіv primusiti Activité platіzhnim équilibre їh revalvuvati s Kraina obmіnnі valyutnі Kursi abo zdіysnyuvati energіynіshu stimulyuyuchu polіtiku. Zokrema, CCB superechlivim que le système de Bretton Vudskoyu réserve la monnaie de fait, scho US yak Krajina zgіdno s ne pouvait pas devalvuvati sa todі monnaie navіt, si Dolar LUV Nadto otsіneny Visoko. Koli US zmenshiti de Namangan à l'échelle de kraїnі svoїy bezrobіttya 60-Ti Rocky zdіysnyuyuchi іnflyatsіynu polіtiku monétaire, rozvinulasya "fondamentale rozbalansovanіst" Nadto Visoko otsіnenogo Dolar. excédent de la balance platіzhnogo de Oskіlki Kraina pas Boulé gotovі revalvuvati svoї valyutnі cours et système de Bretton Vudska ne pas zabezpechuvala virіvnyuvannya platіzhnih balansіv, puis en 1971, p. rozpalasya Won.

En 1971 r. Les réserves d'or sont devenues 11,1 milliards de dollars. Tsya scrip a été vu dans 6 razіv Mensch, nіzh dolarova masa, scho perebuvala dans mіzhderzhavnomu obіgu. Pocha Masov gonitva pour yak or naystіykіshim penny actif i vіdpovіdno vіdmova od Dolar. Z'yavilasya podvіyna Cena or: ofіtsіyna - 35 $. pour untsіyu i rinkova, scho dans kіlka razіv perevischuvala ofіtsіynu.

Dans tsіy situatsії US sutі povnіstyu vtratili mozhlivіst obmіnyuvati Dolar or pour fіksovanoyu tsіnoyu, Dolar arrêté vikonuvati funktsіyu mіzhnarodnoї rezervnoї monnaie. Viznayuchi tse 15 serpnya 1971 p. Bulo de rіshennya environ pripinennya konvertovanostі Dolar or. signifie Skasuvannya un s vihіdnih printsipіv système de Bretton Vudskoї її effondrement factuel.

Les raisons de Tri ordre scho harakterizuvali zagostrennya de situatsії vnutrіshnoe-konomіchnoї dans le posіdala de la monnaie américaine Central Location en sistemі "or - Dolar", l'effondrement de Bretton Vudskoї Sistemi vіdbivav takozh Pevnyi zmіnu forces ont ekonomіtsі svіtovіy. Sur vіdmіnu od monopolіzmu US, LUV scho à panіvnim Pershi povoєnnі desyatilіttya, naprikіntsі 60 - par cob 70 rokіv trois centres svіtovogo ekonomіchnogo supernitstva - US Zahіdna Єvropa i Yaponіya. Yak naslіdok, polіtsentrizm en factualité rozmіschennі forces ekonomіchnih ont svіtovomu gospodarstvі monocentrisme scho gruntuvavsya monopole de Pocha sur stanovischі Dolar dans vіdnosin monétaire mіzhnarodnih sferі.