Agraire Ekonomіka des entreprises - Andrіychuk VG

15.4. Otsіnka de la іnvestitsіy pour nediskontovanimi pokaznikami de fіnansovo-ekonomіchnimi

Dans suchasnіy mіzhnarodnіy projets praktitsі pov'yazanі s іnvestitsіyami, otsіnyuyut de vikladena techniques scho dans «s Posіbniku pіdgotovki Promyslova tehnіko-ekonomіchnih doslіdzhen" rozroblenomu des Nations Unies (YUNІDO). posіbnik rekomenduє poslіdovnіst i mehanіzm rozrobki tehnіko-ekonomіchnogo obґruntuvannya (TEO) projet іnvestitsіynogo Tsey. Un s nayvazhlivіshih rozdіlіv THEO - fіnansovo-Ekonomichna otsіnka ce projet. Tse zavershalny rozdіl Où argent ne peredbachayutsya obsyag kapіtalovkladen, dzherela їh fіnansuvannya, virobnichі vitrati, groshovі flux i fіnansovo-ekonomіchnі projet pokazniki sur pіdstavі yakih roblyatsya ostatochnі visnovki environ dotsіlnіst Yogo zdіysnennya.

Nayshirshogo zastosuvannya dans praktitsі otsіnki іnvestitsіynih proektіv Nabeul takі fіnansovo-ekonomіchnі pokazniki, yak clair précisément vartіst, vnutrіshnya okupnostі taux, vіdtok penny maximale, lignes okupnostі kapіtalovkladen, norme pributku, la bezzbitkovostі norme.

Zaznachenі pokazniki umovno mozhna podіliti sur les groupes Dvi: nediskontovanі (prostі) e uzagalnyuyuchі (іntegralnі). rozrahovuyutsya tse pokazniki scho pas pour toutes les lignes Zhittya іnvestitsіy (perіod chiffre d'affaires Povny aktivnoї Chastain principal virobnichih fondіv), et la privation pour un an à osnovі nediskontovanih un facteur danih heure - Nediskontovanі. Avant de les vіdnosyat lignes okupnostі I Taux іnvestitsіynogo pributku.

Rangées okupnostі - tse Taqiy perіod (à Rokach) Yaky neobhіdny pour vіdshkoduvannya kapіtalnih vkladen іnvestitsіynim pributkom (Іp) obsession zavdyaki zdіysnennyu Tsogo projet. Yogo viznachayut de formule:

Іp = Ac + A, (15.3)

de Ac - Net Prybutok, scho yak viznachaєtsya rіznitsya mіzh obsession pributkom od realіzatsії produktsії (poslug) viroblenoї zavdyaki projet i podatkom sur Prybutok que splachenimi pour cent pour le crédit; A - amortizatsіynі vіdrahuvannya sur osnovnі Fondi, vvedenі dans dіyu dans le projet de realіzatsії rezultatі.

Rozglyanemo ligne rozrahunku butt okupnostі kapіtalo-vkladen obsyagom 250 tis. UAH (tab. 15.1).

tableau 15.1

VIHІDNІ DANІ LIGNE POUR LE PROJET rozrahunku OKUPNOSTІ ІNVESTITSІYNOGO

rocheux

Іnvestitsіyny Prybutok, ifs. UAH

En outre chislі

Kapіtalo-vkladennya, ifs. UAH

Solde à kіnets rock, ifs. UAH

propre Prybutok

dépréciation

1er

-

-

-

250

-250

2e

60

40

20

-190

3e

75

50

25

-115

4ème

85

60

25

-30

5ème

85

60

25

55

Yak bachimo, kapіtalovkladennya okuplyatsya pour Rocky i Vier Vier mіsyatsі. projet Іnvestitsіyny Je ekonomіchno vigіdnim, lignes Yakscho okupnostі service de ligne od unique Mensch aktivnoї de fondіv de Chastain Main et takozh Mensch de la factualité dosyagnutogo ligne okupnostі kapіtalovkladen danіy à la succursale.

Au fil des esprits projet od scho oderzhuyut odnakovu scrip pributku schorіchno, lignes mozhna okupnostі Bulo b viznachiti prostіshim façon rozdіlivshi kapіtalovkladennya sur zaznachenu pributku le sac. Yakbi, skazhіmo, temps schorіchny Prybutok amortizatsієyu s devient 73 tis. lignes UAH okupnostі dorіvnyuvav Bi 4.4 prophètes (250: 73 = 3,4 + 1 an, sinon Bulo pributku).

Neobhіdno scho pam'yatati par exemple virobnichih kapіtalovkladen dosit rіznomanіtnі. Tse nerіdko vimagaє zastosuvannya pіdhodіv Précaire pour viznachennya dodatkovogo efekt od zdіysnennya іnvestitsіy sur osnovі yakogo mozhna Bulo lignes b de rozrahuvati їh okupnostі. Dans pіdtverdzhennya Tsogo navedemo Taqiy fesses. Pіdpriєmstvo mis pour Meta-pobuduvati Vl sektsіy pas kartopleskhovische pervіsnoyu vartіstyu 250 tis. i mіstkіstyu UAH 1.000 tonnes zberіgannya nasіnnєvoї kartoplі. Minds її zberіgannya dans kartopleskhovischі unique spriyatlivіshі, nіzh sur vіdkritіy ploschadtsі dans des pinces. Otzhe, dodatkovy efekt od tels kapіtalovkladen vinikaє zavdyaki skorochennyu vtrat kartoplі. Pour Tsogo rozrahunku Efekta potrіbno noblesse vіdsotok vtrat kartoplі à zberіgannі dans des pinces (skazhіmo, 18%) quand je zberіgannі en kartopleskhovischі (5%), et takozh Povny sobіvartіst Tony kartoplі pour Tsikh de la zberіgannya, napríklad 200 i 231 UAH vіdpovіdno. Todі dodatkovy Prybutok od zberіgannya kartoplі dans kartopleskhovischі (PC) peut être viznachiti de la formule:

Pc = (Chk2 • C - R3 • C2) - (Chk1 • C - K3 • C1)

de Chk1 i Chk2 - vihіd kartoplі pіslya achèvement net її zberіgannya vіdpovіdno pour varіantom zberіgannya sur vіdkritіy ploschadtsі i dans kartopleskhovischі. Les habitants Yogo de, spochatku potrіbno viznachiti vtrati kartoplі pour Tsikh sposobіv її zberіgannya élevage obsyagu zberіgannya (1000 m) sur vіdpovіdny vіdsotok vtrat s dіlennyam le résultat suivant par 100. Zvіdsi propre vihіd kartoplі pіslya chaîne d'achèvement zberіgannya dorіvnyuvatime rіznitsі mіzh zakladenoyu kartopleyu sur zberіgannya que її vtratami quand zberіgannі; C - Cena realіzatsії kartoplі 1 tonne; Ks - obsyag zakladenoї pour zberіgannya kartoplі (odnakovy dans varіantah Oboh - de 1000 tonnes); C1 i C2 - sobіvartіst 1 tonne par kartoplі vkazanimi varіantami. Yakscho dans la formule de qiu pіdstaviti faktichnі danі puis obsessionnellement dodatkovy Prybutok. Dans Nashomu prikladі vіn dorіvnyuє: Pc == (950 • 450-1000 • 231) - (820 • 450-1000 • 200) = 27 500 UAH. Lorsque tsomu Chk1 = 820 m, le fait scho 1000 • 0,18 = 180 t, 1000-180 = 820 m.

lignes Zvіdsi de la kartopleskhovischa pour dodatkovim pributkom stanovitime roche 9.1 (250 000 27 500 = 9,10), et pour іnvestitsіynim pributkom urahuvannyam s de taux scho amortizatsії sur kartopleskhovische devenant 3,5%, 6,9 dorіvnyuvatime roku250 000: (27 500 +) іnvestitsіynim pributkom s urahuvannyam .

Perevagi pokaznika ligne okupnostі kapіtalovkladen polyagayut en fait scho vіn facile pour viznachennya i Got chіtky ekonomіchny zmіst. Prote Tsey pokaznik pas vrahovuє dinamіki zmіni dans chasі tsіnnostі oderzhuvanih dohodіv et takozh pas daє vіdpovіdі au pouvoir à propos de efektivnіst ligne dosyagnennya de pіslya projet okupnostі kapіtalo-vkladen. Tom Yogo privation dotsіlno vikoristovuvati yak dopomіzhny zasіb pour le stade otsіnki vigіdnostі Pevnyi varіanta іnvestitsіy.

Analogіchnu rôle vіdіgraє i Taqiy pokaznik nediskontovany, le taux de yak іnvestitsіynogo pributku. Won Mauger rozrahovuvatisya pour okremo cutanée prend serednomu en l'an i pour OAO Tous les prophètes kapіtalovkladen okupnostі. Yakscho іnvestitsіyny Prybutok pour rokami stabіlny abo kolivaєtsya pas іstotno (dans les sillons de 3-5%), le taux іnvestitsіynogo pributku mozhna viznachati par an. Dans іnshomu razі, yak tse caractéristique de nashogo bout à bout, si les quantités «normales» nemozhlivo vibrato zvichayny Année de іnvestitsіynogo pributku, vipravdano viznachati serednorіchnu Tsogo taux d'intérêt pributku de yak vіdnoshennya userednenogo іnvestitsіynogo pributku, obsession pour perіod okupnostі kapіtalovkladen à їh valeur. Dans Nashomu prikladі scrip іnvestitsіynogo pributku pour le perіod susdit devenir 305 tis. UAH (10 + 60 + 75 + 85 + 85), et la valeur serednorіchna Yogo - 61 tis. UAH. taux de serednorіchna Zvіdsi іnvestitsіynogo pributku dorіvnyuvatime (61: 250) • 100 = 24,4%.

Yak bachimo, Danien pokaznik elіmіnuє іstotnі Oscillations de rokami іnvestitsіynogo pributku, et de juger de la dozvolyaє ob'єktivnіshe environ efektivnіst kapіtalovkladen dans protsesі porіvnyannya rіvnya Tsogo dosyagnutoyu factuelle pokaznika sur pіdpriєmstvah norme de la pributku Branch (vіdnoshennya pributku à serednorіchnoї vartostі loup-garou de base fondіv i) les intérêts i taux dovgostrokovy pour le prêt. Yakscho taux de serednorіchna іnvestitsіynogo pributku perevischuє zgadanі pokazniki projet de efektivnosti de vvazhaєtsya. Prote mère slіd sur uvazі, scho pour rozglyanutogo pokaznika harakternі Ti nedolіki Eh bien, scho ème ligne pour pokaznika okupnostі kapіtalovkladen.

Vazhlivo scho pam'yatati vihіdnі danі pour rozrahunku іnvestitsіynogo pributku mise en forme peut Buti pas dosit Exactement neviznachenіst maybutnogo. Yak naslіdok, іnvestitsіyny Prybutok takozh bude inexacte. Aje dans maybutnomu perіodі Mauger zmіnitisya kon'yunktura analyse du marché sur les ressources, Dana pіdpriєmstvo la funktsіonuvannya pour le nouveau projet, et takozh de SSMSC i Popit propozitsіya pour les marchandises, scho Yogo viroblyayutsya zavdyaki realіzatsії. Tse prizvede to Change log obsyagu vitrat sur virobnitstvo, obsyagu vente i rіvnya tsіn sur produktsіyu, i nareshtі à zmіni іnvestitsіynogo pributku. W vikladenogo viplivaє, scho sur au-Perche, neobhіdno retelno pіdhoditi à obґruntuvannya obsyagu vente groshovoї viruchki od realіzatsії produktsії, virobnichih que іnvestitsіynih vitrat; Alternativement, otsіniti riziku de stupіn à vikonannі іnvestitsіynogo esprit du projet rinkovoї neviznachenostі, yack Got Location à rіshen prometteuse priynyattі. Tsya neviznachenіst Mauger Buti posilen, krіm zgadanih processus de raisons, zmіnami dans tehnologії, neperedbachenim morale starіnnyam obladnannya toscho.

Pour l' étape otsіnki riziku zdіysnennya іnvestitsіynogo bezzbitkovostі taux de rozrahovuyut de projet (NS):

bezzbitkovostі taux

(15.4)

de bezzbitkovostі taux - Norme Bezzbitkovostі; postіynі vitrati - Postіynі vitrati; vartіst realіzovanoї produktsії - Vartіst de la produktsії; obsyag zmіnnih vitrat - Obsyag zmіnnih vitrat.

Ekonomіchny zmіst pokaznika lib polyagaє en fait scho vіn ukazuє pour yakoї chastki obsyagu realіzatsії produktsії dosyagaєtsya bezzbitkovіst virobnitstva. Yakscho, skazhіmo dans les pennies Nashomu Islands viruchka od realіzatsії produktsії devenir 800.000. UAH postіynі vitrati - 200 tis. UAH zmіnnі vitrati - 350 tis. UAH bezzbitkovostі taux dorіvnyuvatime 44,44%. Won vіdpovіd projet bezzbitkovim scho bude oznachaє, si vikoristovuvatimutsya privation Yogo 44,44% potuzhnostі, tobto bude i virobleno realіzovano produktsії pour le montant de 355,5 tіlki ifs. UAH. Idem pour cette obsyagu vente dosyagaєtsya nulovy Prybutok. Dans tsomu perekonuyut takі rozrahunki. Zmіnnі vitrati 1 UAH realіzovanoї produktsії - 350: 800 = 0,4375, mais scrip zmіnnih vitrat sur obsyag realіzatsії 355,5 ifs. stanovitime 0,4375 • 355,5 = 155,5 ifs. UAH. Zagalna som i postіynih zmіnnih vitrat sur Tsey obsyag realіzatsії skladaє 155,5 + 200 = 355,5 ifs. UAH tobto dorіvnyuє obsyagu vente.

Іnvestitsіyny vvazhaєtsya projet Note nadіynіshim, désignent Mensch de la norme. Іz zbіlshennyam postіynih i zmіnnih vitrat à la vente de stabіlnomu Tsey pokaznik zrostaє, projet scho Robit est pas zahischenim znizhennya popitu sur produktsіyu. Vodnochase zrostannya virobnitstva i realіzatsії produktsії à stabіlnih postіynih vitratah i proportsіynomu pіdvischennі zmіnnih vitrat znizhuє bezzbitkovostі et Otzhe taux, zmenshuє stupіn riziku pіdpriєmstva dans l'esprit rinkovoї neviznachenostі. Zrozumіlo takozh, scho Tsei de bude de znizhuvatisya des esprits pіdvischennya tsіni sur produktsіyu calme pour eux-mêmes vitrat zmіnnih sur odinitsyu produktsії.

Perevagi danogo pokaznika polyagayut en fait scho pour Yogo Relief mozhna otsіniti alternativnі іnvestitsіynі projets pour rozv'yazannya odnієї i tієї gospodarskoї zadachі Eh bien, abo un i le même projet pour rіznih modifіkatsіy tehnologії virobnitstva, obsyagu zmіni vente proektnoї potuzhnostі, tobto faktorіv scho prizvodyat pour le changement à parametrіv de base pour yakimi viznachaєtsya bezzbitkovostі norme. Napríklad, progresivnіshі tehnologії, yak habituellement zabezpechuyut menshі zmіnnі vitrati sans іstotnogo vplivu sur postіynі vitrati.

Schodo de bout à bout, le projet іnvestitsіyny Danian Je Duzhe nadіynim, oskіlki navіt à zbіlshennі postіynih vitrat dans 2 Razi bezzbitkovostі taux stanovitime de 88,9%. Pendant le calme postіynih vitrat pratsyuvatime projet bezzbitkovo, Yakscho zmіnnі vitrati zrostut à 1,7 fois - 200 (800 - 1,7 • 350) • 100 = 97,6%.

Analіz normalisée bezzbitkovostі dotsіlno dopovniti danimi à propos de la vente rentabelnіst, yak viznachaєtsya vіdnoshennyam pributku à vartostі produktsії realіzovanoї. Dans Nashomu vipadku Tsey pokaznik devenir [800 - (200 + 350): 800] • 100 = 31,25% i svіdchit environ mozhlivіst regulyuvannya rіvnіv tsіni nezmіnnogo obsyagu à vendre. Pour le projet de Tsogo temple dosit tels de mozhlivіst, projet oskіlki bude bezzbitkovim, Yakscho sur produktsіyu Cena bude znizhena navіt à 31,25%. Tsya іnformatsіya Je Nadto vazhlivoyu, en particulier sur pochatkovіy stadії le projet de robot, si іsnuє Visoka konkurentsіya i pіdpriєmstvo place pour Meta pénétrer Zi l'article sur rinok i zavoyuvati nomu dans son "nіshu".