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Crédit d'investissement - Peresada A.A.

4.4. Indicateur de Rozrahunok de l'efficacité des projets d'investissement réels

Dépend du principe d' efficacité et des projets d'investissement dans les banques commerciales, un certain nombre de méthodes sont utilisées. Les principales sont la liste de contrôle du revenu actuel net (VAN) . Elle a un chapeau avec des cadeaux à prix réduits et beaucoup de petits sous, comme une longue vie pour le projet.

Oskilki une ruée vers groshvyh de choses à regarder pendant une partie de l'heure de chant, alors il doit être actualisé au taux de chant, je vibre souvent sur la base du capital d'avance et sur le coût moyen d'ouverture. Sokrem, le reste peut être signalé à la suite du projet d’investissement, une sorte de bi-sécurité gagnée en retour par tous les investisseurs, similaire au fait qu’ils ont été protégés pour investir. La valeur moyenne est la valeur en capital, identique à celle des prix haut et bas, en tant que valeur moyenne de la rentabilité requise pour les bijoux ouverts et les bijoux de la peau.

Capitalisme classé moyen (4.1)

de ri - revenu nécessaire (la norme de profit) par capital, tiré du дж th dzherela; di - une partie du capital (ressources investies), une dzherela d’occasion.

Bout 4.1. Visitez la capitale pour ces tables 4.3.

Tableau 4.3

Dzherela Koshtіv

Partie ( d ),%

Neobkhіdna pributkovіst (prix de dzherela),%

Échec

2,8

15,2

Actions privilégiées

8.9

12.1

Actes sonores

42,1

16,5

Pozichkovі koshti:

prêts bancaires

posture régionale

40,3

5.9

19,5

18,6

Usyogo

100.00

WACC = 0,028? 0,152 + 0,089? 0,121 + 0,421? 0,165 + 0,403? ? 0,195 + 0,059? 0,186 = 0,1740 (17,4%).

Les oscillateurs de toute vitalité gagnent 17,4%, ce qui signifie qu’il n’ya aucune raison de prendre en compte le fait qu’il ya moins d’investissements. Désormais, l'exposant WACC peut vibrer comme un taux d'actualisation pour un débit propre réduit (VAN), qui, chez moi, peut être identifié avec cette formule:

VPN = a [P k / (1 + i ) n ] - IC, (4.2)

de P1, P2, P k , ..., P n - groshny nadhodzhennya riche étirer n rokіv; IC - investissement de démarrage; i est le taux d'actualisation; PV = a [ Pk :: (1 + i ) n ] - montant total de la réduction pour le projet.

Au club VIP, si VAN> 0, le projet doit être mené à realizatsii; Surtout NPV <0, le projet Warto vidhiliti, plus vin zbitkovy; si NPV = 0, le projet n'est pas bidirectionnel et ne ressemble pas à un zbit.

Nous examinons le stock de la première méthode d'évaluation d'un projet d'investissement.

Bout 4.2. Projet de développement des investissements - une ligne technologique d’investissement. La variabilité de la ligne est de 15 millions d'UAH, les lignes d'exploitation sont 5 fois, la charge pour la propriété est déterminée par la méthode d'amortissement linéaire, soit 20% de la quantité de la rivière, le virus est vendu pour les roquettes prévues sans de tels coûts). UAH: 10200; 11100; 12300; 12000; 9000. Potoki viti magasin au premier pik - 5100 ifs. UAH est à l’état offensif de 4%. Le taux de la surcharge sur le côté devient de 30% et le prix du capital d’avance de 14%.

Viznachiti nettoient les fantômes pour le projet.

Un soupçon de rozrahumo vihіdnі danі pour le projet.

Tableau 4.4.

(tys. UAH)

Des indicateurs

Rocheux

1

2

3

4

5

1. Le serment de surveillance

10 200,0

11100.0

12300.0

12000.0

9000.0

2. Streaming vitrati

–5100.0

–5 304,0

–5 516,2

–5736,8

–5966,3

3. démolition

–3000.0

–3000.0

–3000.0

–3000.0

–3000.0

4. Marginalisation

2100.0

2796.0

3783.8

3263,2

33,7

5. Le supplément sur le côté

–630

–838,8

–1135.14

–978.96

–10.11

6. Perte nette

1470

1957,2

2648.66

2284.24

23.59

7. Nettoyer groshі nadhodzhennya (p. 3 + p. 6)

4470

4957.2

5648.66

5.284.24

3023.59

VAN = 4470 • 1,14–1 + 4957,2 • 1,14–2 + 5648,66 • 1,14–3 + 5284,24? ? 1,14–4 + 3023,59 • 1,14–5 - 15 000 = 898,0 mille. UAH

Oskilki VAN = 898,0 if UAH> 0, puis le projet є excédentaire.

Cette méthode d’évaluation d’un projet d’investissement, d’identification d’un indice de rentabilité et d’investissement (IP), et d’acquisition de l’avenir, mérite donc d’être examinée. Cependant, sur la base de l'indicateur de la valeur actualisée nette, l'indicateur d'IP est la valeur qui peut être identifiée avec cette formule:

PI = a [ Pk / (1 + i ) n ] / IC. (4.3)

Yakshcho PI = 1, cela signifie donc que la rentabilité est exactement la norme de rentabilité. Comme pour PI > 1, le projet est proche de la projection, i, navpaki, PI < 1 est le projet de zbitkovy.

Après avoir concurrencé le stock 4.2, on remarque la rentabilité de Yandex pour le projet donné:

PI = 15898: 15000 = 1,06 (106,0%)

Otzhe, PI > 1 - le projet de côté.

La méthode actuelle consiste à déterminer les normes internes de rentabilité (IRR) et d’investissement - l’un des plus importants pour les banques commerciales. L’indicateur, qui caractérise le rivie vitrat d’un jour (admission du capital payable, paiement du capital-actions lourd et en.), Est appelé prix des victoires (avances) du capital (SS). Lors du financement d'un projet avec un troisième dzherel tsey, l'indicateur est affecté à la formule de la moyenne arithmétique. Pour que vous puissiez économiser votre argent en investissant de l'argent, vous devez être propre, vous devez entrer la carte de plus en plus à zéro.

Pour des raisons de demande, je dois payer un taux d'actualisation égal à celui d'actualisation du flux de fonds; j'aurais donc obtenu virazi: VAN> 0 ou VAN = 0. Ce taux (bar rate) constitue la base de la présentation du facteur de temps moyen.

De plus, le taux de rendement interne est raisonnable, le taux d'actualisation, car il est prudent de conserver le débit du flux de nourriture et le débit du flux de nourriture.

L'indicateur des normes internes de performance des TRI caractérise le niveau de dépenses annuel maximal autorisé, qui peut être inférieur dans la mise en œuvre du projet d'investissement. Par exemple: pour un projet d’investissement réalisé, un billet de banque a été gagné, une valeur de TRI indique la limite supérieure de la limite autorisée de la banque et c’est trop pour voler le projet zbitkim.

Ainsi, l'investisseur de la banque est coupable d'augmenter la valeur de l'IRR au profit des ressources financières accumulées des SS . Yakshko IRR> SS, alors le projet est warto realizuvuvati; IRR <SS - projet varto vіdhiliti; IRR = SS - le projet n'est ni non rentable ni zbitkovy.

Lors du processus d’analyse du taux d’intérêt, les deux valeurs de la décote 11 <2 sont choisies pour un tel taux, de sorte que, dans l’intervalle (1, 2), la fonction VAN = f (і) a la même valeur que «+» à «-». La victoire est une telle formule:

IRR = i1 + {NPV ( i 1) / [NPV ( i 1) - NPV ( i 2)]} • ( i 2 - i 1). (4.4)

Bout à bout 4.3. Pour le projet d’investissement, le projet de 20 millions d’UAH est transféré à quelques sous en 1 p = 6 millions d’UAH, p 2 = 8 millions d’UAH, p 3 = 14 millions d’UAH. Pour un tel taux, nous demandons à l’investisseur un emprunt auprès de la banque, de sorte que Vitrati a payé avec trois tronçons de fusée, mais que le taux d’emprunt moyen sur le marché du capital de posichkovyh soit de 18%.

Il existe deux valeurs du taux d'actualisation pour le taux d'actualisation dans l'intervalle 18% - i 1 = 15%, i 2 = 20%. NPV15 et NPV20 sont potentiellement significatifs pour l’évaluation supplémentaire du tableau. 4.5

Tableau 4.5

(millions UAH)

Rik, t

Potiek

i 1 = 15%, V t = 1: (1 + 0,15) t

NPV15

i 2 = 20% V t = 1: (1 + 0,2) t

NPV20

0

- 20

1,0

- 20

1,0

- 20

1

6.0

0,8996

5,2176

0,8333

4,9998

2

8.0

0,7561

6.0488

0,6944

5.5552

3

14.0

0,6575

9,2050

0,5787

8,1018

Usyogo

0,4714

- 1,3432

Au-delà des valeurs NPV15 et NPV20 données, il est marqué IRR.

IR = 15 + 0,4714: (0,4714 - (- 1,3432)) • (20 - 15) = 16,3%.

Ainsi, 16,3% est la limite supérieure du taux d'intérêt. Pour une telle entreprise, vous pouvez rembourser un emprunt pour financer un projet d'investissement. Pour gagner une marge d’argent, contractez un emprunt à un taux inférieur à 16,3%.

La méthode restante, qui est souvent utilisée par les banques pour évaluer l'efficacité d'un projet d'investissement, est la méthode d'identification de la ligne de retour sur investissement d'un investissement . Comme il n’est pas possible de garder le facteur à l’esprit, l’indicateur de la ligne de retour sur investissement peut être calculé pour cette formule:

ny = CI / Pс (4.5)

de ny - indicateur de pardon, retour sur investissement; CI - rozmіr investitsіy; Pс - un nettoyage propre moyen généreux.

Dorénavant, les lignes d’investissement représentent toute l’heure, à l’exception d’une prévision non actualisée de la nécessité pour les factures d’épicerie de ré-actualiser le montant de l’investissement, qui correspond au nombre de fusées à achever.

Bout à bout 4.4. Derrière la dot, les 4,3 des lignes de rentabilité et d’investissement sont encaissées.

Un soupçon de notablement le shchorichny dokhid moyen pour le projet:

Pc = (6 + 8 +14): 3 = 9,3 millions d'UAH.

La ligne de rentabilité et d'investissement devient:

ny = 20: 9,3 = 2, 15 p. (2 rochers que 54 jours).

Pour une visualisation plus précise de la ligne de retour sur investissement, la méthode d’investissement comprend un roque itératif. Pour une raison quelconque, il est nécessaire d’apporter une petite contribution.

Pour table pliante viznazhenniya.

Tableau 4.6

Rik

0

1

2

3

Investissement, UAH

–20

-

-

-

Revenu, millions de UAH

-

6

8

14

Dans le tableau, vous pouvez voir que l'investissement sera rentable dans la troisième partie. Ale schob connait l'heure précise,

1. Apparemment, skilki koshtіv doit être gagné dans la troisième partie, de sorte que le projet a porté ses fruits:

20 - (6 + 8) = 6 millions d'UAH.

2. Apparemment, pour une période de 3 ROTIN mi obsessionnellement nécessaire 6 millions d'UAH. Pour l’ensemble, il existe une proportionnalité et un développement comparables.

14 millions d'UAH - 12 ms.

6 millions d'UAH - x ms.

x = (6-12): 14 = 5,14 ms.

Ainsi, les lignes de retour sur investissement sont 2 mois rocheux et 5,14 mois, et 2 jours rocheux 155 jours, ce qui correspond à 100 jours de plus, moins au début. Les investisseurs sur la partie pratique de l'autre manière d'identifier visuellement la ligne de remboursement.

Le montant de la ligne simplifiée d’investissement et d’investissement est également le montant des remises nok (PP), c’est-à-dire que la période peut être prolongée du montant du revenu net, des remises à la fin de l’investissement, du montant de l’investissement:

PP = n, pour un [Pk / (1 + i) n] = IC. (4.6)

L'ordre de la ligne à rabais virahuvannya est analogue à celui simplifié de virahuvannya.

Bout à bout 4.5. Un projet d’investissement se caractérise par un tel flux de paiements, de manière à pouvoir être mené à son terme (tableau div. 4.7). Le tarif est accepté avec une réduction égale à 10%. Visibilité des lignes du projet d'investissement.

Tableau 4.7

(millions UAH)

Rik, t

Groshoviy potіk, P k

Multiplicateur d'escompte, 1: (1 + 0,1) p

Remise de Potik

0

1

2

3

4

–30

10.0

13.0

14.0

14.0

1

0.9052

0,8194

0.7417

0,6714

–30

9 052

10.65

10.38

9.40

Rosvyazok:

30 - (9.052 + 10.65) = 10.298 millions d'UAH.

10,38 millions de UAH - 12 ms.

10,298 millions de UAH - x ms.

x = (12 10,298): 10,38 = 11,9 ms.

Ainsi, l'actualisation des lignes de rentabilité et d'investissement devient 2 sort et 11,9 mois.